США и Иран провели переговоры в пятницу, и Иран заявил, что немедленно откроет Ормузский пролив. Цены на нефть снизились, а американские фондовые индексы выросли: индекс Dow Jones Industrial Average прибавил более 2%, а S&P 500 и Nasdaq Composite — примерно по 1,5%.
В материале говорится, что это связано с конфликтом между США и Израилем и Ираном, который начался 28 февраля — почти 50 дней назад. Также отмечается, что во время конфликта росли расходы авиакомпаний из‑за подорожания авиационного топлива (керосина).
Президент США Дональд Трамп заявил, что Израилю запретят дальнейшие бомбардировки Ливана после начала 10‑дневного прекращения огня между Израилем и Ливаном в ночь на четверг. Министр иностранных дел Ирана Сейед Аббас Арагчи сообщил, что проход коммерческих судов через Ормузский пролив будет «полностью открыт» на оставшийся срок действия прекращения огня.
Переговоры о прекращении огня, как утверждается, начались около 10 дней назад. США, по данным материала, обсуждают сделку, по которой Иран получит доступ к $20 млрд замороженных средств в обмен на отказ от высокообогащённого урана (то есть урана с очень высокой долей изотопа U‑235), включая уран с обогащением до 60% и выше. Обсуждается мораторий (временный запрет) на 20 лет и встречное предложение на пять лет.
Акции авиакомпаний выросли: United прибавила более 10%, JetBlue и Southwest — более чем по 9%. Акции Hilton и Marriott обновили исторические максимумы.
На фоне снижения немедленного риска войны ожидается, что индекс волатильности CBOE (VIX, часто его называют «индексом страха» — он показывает, каких сильных колебаний рынка инвесторы ждут по ценам опционов на S&P 500) может резко снизиться с уровней, которые, вероятно, превышали 35 в марте — сопоставимо со значениями во время начала конфликта вокруг Украины в 2022 году. Это открывает возможность заработать на снижении волатильности: премии по опционам (доплата, которую покупатель платит продавцу опциона) были завышены из‑за страхов войны и теперь могут нормализоваться. В ближайшие дни базовой стратегией могут быть продажи пут‑опционов с денежным обеспечением (cash‑secured puts — продажа пут‑опциона при наличии денег на покупку акций, если придётся) или кредитных спредов (конструкция из двух опционов, где инвестор получает премию сразу и ограничивает риск), выбрав устойчивые компании.
Резкое падение нефти — это реакция рынка на скорое открытие Ормузского пролива, через который ежедневно проходит около пятой части мировой нефти. WTI (американская марка нефти West Texas Intermediate) после уровней выше $110 за баррель на прошлой неделе теперь, вероятно, будет испытывать трудности с ростом, если переговоры о мире не сорвутся. Учитывая, как быстро энергетический рынок разворачивается, стоит осторожно относиться к попыткам «догнать» падение и дождаться стабилизации цен.
Акции авиакомпаний — самые прямые выгодоприобретатели, поскольку расходы на авиатопливо могут составлять почти 30% их операционных затрат. Рост таких бумаг, как United Airlines, во многом выглядит как «отскок на облегчении» (рост на фоне снятия острого риска). Использование производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) позволяет сыграть на смене настроений. Продажа пут‑опционов на ETF JETS (биржевой фонд на акции авиакомпаний) или на его сильнейшие компоненты даёт возможность получить премию и выразить позитивный взгляд, что худшее для сектора позади.
Общее «облегчение» на рынке, отражённое в скачке S&P 500, указывает, что геополитическая премия за риск снижается по всему рынку. Однако речь идёт о 10‑дневном прекращении огня, а не о постоянном договоре, поэтому ситуация остаётся хрупкой. Это напоминает рамочное соглашение по иранской ядерной программе 2015 года: шаг был позитивным, но сохранял высокий риск срыва переговоров.
