Аналитики Deutsche Bank сообщили о мощном ралли на американском рынке акций: индекс S&P 500 обновил исторические максимумы на фоне роста надежд на урегулирование между Ираном и США и снижения цен на нефть. По их оценке, движение связано с ослаблением опасений «стагфляционного» удара (ситуации, когда рост цен сочетается со слабым ростом экономики) и облегчением для бизнеса и потребителей из‑за более низких расходов на энергию.
S&P 500 прибавил за неделю 4,54% — это лучший недельный результат с мая 2025 года — и завершил торги на рекордной отметке 7 126 после роста на 1,20% в пятницу. Впервые индекс поднялся выше 7 000 в среду.
Nasdaq Composite вырос на 6,84% за неделю и прибавил 1,52% в пятницу, также обновив рекорд. Серия роста продлилась до 13 торговых дней подряд — это самая длинная «полоса» с 1992 года.
Аналитики отметили, что рыночные ралли на фоне конфликтов могут быстро разворачиваться, если ожидания мира слабеют. Они напомнили о примере на раннем этапе войны в Украине, когда S&P 500 вырос более чем на 10% в первые недели, но затем развернулся, поскольку надежды на быстрое урегулирование не оправдались.
С учётом такой картины, по их мнению, стоит обратить внимание на низкую стоимость «страховки» на рынке деривативов (производных инструментов, цена которых зависит от базового актива). Индекс VIX — показатель ожидаемой волатильности (то есть предполагаемой амплитуды колебаний рынка) — опустился до 13,2, минимума более чем за год, что делает опционы относительно дешёвыми. Это, как считают аналитики, даёт возможность заранее купить защиту на случай, если негативные геополитические новости резко поднимут волатильность.
Прямая тактика — покупка put‑опционов (контрактов, которые дают право продать актив по фиксированной цене и обычно дорожают при падении рынка) на ключевые индексы, например SPX и QQQ, чтобы снизить риск просадки. С учётом того, что Nasdaq только что завершил 13‑дневную серию роста — редкая ситуация по историческим меркам, — рынок выглядит перегретым. Данные за прошлую неделю показывают, что объём покупок call‑опционов (контрактов, которые дают право купить актив по фиксированной цене и обычно растут при росте рынка) достиг максимума за 24 месяца — это типичный признак чрезмерного оптимизма, который нередко предшествует коррекции (снижению рынка после быстрого роста).
Также можно использовать деривативы, чтобы сфокусироваться на секторах, наиболее чувствительных к срыву переговоров. Опционы на биржевые фонды (ETF) энергетического сектора могут быстро отреагировать на рост напряжённости в Ормузском проливе. Покупка put‑опционов или «put‑спредов» (комбинации из покупки и продажи put‑опционов для удешевления защиты ценой ограничения прибыли) на такие инструменты может стать эффективной страховкой от сценария, при котором главный фактор текущего ралли исчезнет за один день.
