Рост экспорта Малайзии в марте замедлился, но экспорт по‑прежнему превышал импорт. Профицит торгового баланса вырос до максимума за год — 24,6 млрд ринггитов — против 16,7 млрд ринггитов в феврале.
В 1-м квартале 2026 года профицит торгового баланса составил 63,2 млрд ринггитов по сравнению с 48,6 млрд ринггитов в 4-м квартале 2025 года. Это самый высокий квартальный профицит с 1-го квартала 2023 года.
Ожидается, что улучшение торгового баланса увеличит профицит счета текущих операций до 15,0 млрд ринггитов в 1-м квартале 2026 года с 2,0 млрд ринггитов в 4-м квартале 2025 года. Данные по счету текущих операций за 1-й квартал 2026 года будут опубликованы 15 мая одновременно с окончательной оценкой ВВП за 1-й квартал 2026 года.
Экспорт поддержали поставки электротехники и электроники (E&E) и реэкспорт (перепродажа ранее ввезённых товаров без существенной переработки), тогда как рост импорта обеспечили капитальные товары (оборудование и техника для производства). Перспективы торговли также связывали с продолжающимся подъёмом, вызванным развитием ИИ (искусственного интеллекта).
Среди рисков — напряжённость на Ближнем Востоке и возможность длительного закрытия Ормузского пролива — ключевого маршрута для перевозок нефти. Более высокие затраты на сырьё и комплектующие, рост цен на нефть и морские перевозки, а также сбои в цепочках поставок (задержки и разрывы в поставках между производителями и перевозчиками) могут увеличить расходы на импорт и ухудшить экспорт.
Прогноз роста экспорта на 2026 год сохранён на уровне 2,5% по сравнению с оценкой Банка Негара Малайзия (BNM, центральный банк) в +8,6% и ростом в 2025 году на +6,4%.
Мы считаем, что расширение профицита торгового баланса в краткосрочной перспективе поддержит малайзийский ринггит. Однако сдержанный взгляд на будущий рост экспорта создаёт заметную неопределённость для курса.
Сильные поставки E&E на фоне мирового инвестиционного цикла вокруг ИИ открывают возможности в технологическом секторе. Если ориентироваться на бум в полупроводниках в 2025 году, может повториться похожая динамика. Инвесторы могут рассмотреть колл-опционы (контракты, дающие право купить актив по фиксированной цене) на отдельные акции E&E, одновременно используя пут-опционы (право продать по фиксированной цене) на более широкий индекс FBMKLCI (основной фондовый индекс Малайзии) для защиты от геополитических рисков.
Высокая зависимость от сектора E&E, который в 2025 году обеспечил более 40% общего экспорта, делает его ключевым. По последним данным, индекс технологий Bursa Malaysia (технологический индекс биржи Малайзии) уже вырос на 8% с начала года и опережает рынок на ожиданиях, связанных с ИИ. Однако после того как цена Brent (эталонная марка нефти) на новостях с Ближнего Востока поднялась выше 90 долларов за баррель, любое обострение может быстро свести этот рост на нет из‑за повышения издержек производителей.
