Gold (XAU/USD) почти не изменилось и в начале азиатских торгов во вторник держалось около $4 825, пока рынки оценивали новые геополитические риски на Ближнем Востоке. Цены оставались стабильными на фоне неопределённости вокруг безопасности в регионе и дипломатии.
Reuters сообщил в понедельник, что Иран рассматривает возможность участия в мирных переговорах с США в Пакистане после того, как Исламабад предпринял шаги, чтобы прекратить блокаду иранских портов со стороны США. Официальные лица заявили, что решение ещё не принято, а глава МИД Ирана Аббас Аракчи назвал «продолжающиеся нарушения режима прекращения огня» со стороны США препятствием для дальнейших переговоров.
Цены на нефть выросли из‑за опасений срыва переговоров США—Иран и возможности возобновления блокады Ормузского пролива. Ормузский пролив — ключевой морской маршрут для вывоза нефти; любые ограничения там могут сократить поставки и поднять цены. Рост стоимости энергии может усилить ожидания инфляции (то есть ожидания роста цен) и снизить вероятность снижения процентных ставок. Высокие ставки обычно ограничивают интерес к золоту, потому что золото не приносит процентного дохода.
Позже во вторник в центре внимания — отчёт по розничным продажам в США. Розничные продажи — показатель расходов покупателей в магазинах и онлайн, важный индикатор силы экономики. Прогноз: рост на 1,4% месяц к месяцу в марте после 0,6% в феврале; более слабые, чем ожидается, данные по инфляции могут ослабить доллар и поддержать золото, котируемое в долларах.
При цене около $4 825 рынок зажат между поддержкой со стороны ближневосточных рисков и давлением высоких процентных ставок. Это равновесие делает ставки на явное направление движения в ближайшее время рискованными: трейдеры осторожничают и ждут понятного повода для выхода из текущего диапазона.
Главный риск роста — полный срыв мирных переговоров США—Иран, который может обострить ситуацию в Ормузском проливе. В похожих эпизодах в 2019 году даже угроза перебоев поставок нефти вызывала спрос на «тихую гавань», что поддерживало золото. Возобновление блокады почти наверняка подтолкнёт золото к новым максимумам; в таком случае покупка колл‑опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее оговорённой цене) может служить страховкой.
Однако ключевым негативным фактором остаётся устойчивая инфляция и реакция центрального банка. Последний отчёт по индексу потребительских цен (CPI) — это показатель инфляции для домохозяйств — показал рост цен на 3,1%, заметно выше цели ФРС. ФРС — центральный банк США — из‑за этого, по мнению рынка, с меньшей вероятностью будет снижать ставки в этом году. Высокие ставки повышают «упущенную выгоду» от владения золотом: вместо него можно держать инструменты, приносящие процентный доход.
Данные по розничным продажам на этой неделе станут проверкой. Значение выше 1,4% укрепит аргумент о сильной экономике США, что может поддержать доллар и надавить на золото. Слабые данные, наоборот, могут вернуть ожидания снижения ставок и поддержать драгоценный металл.
На фоне противоречивых сигналов трейдерам стоит рассмотреть стратегии, рассчитанные на рост колебаний цены, а не на выбор направления. Покупка «стрэддла» или «стрэнгла» на дальний срок может сработать: это опционные конструкции, которые зарабатывают при сильном движении цены в любую сторону. Такой подход позволяет сделать ставку на выход из диапазона без предположения, что именно станет причиной — эскалация или слабая статистика.
Также важно, как вела себя подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая изменчивость цены, заложенная в стоимости опционов) во время переговоров о потолке госдолга США в 2025 году: она резко росла, а затем падала после достижения сделки. Текущая ситуация выглядит похоже, поэтому продажа «опционной премии» (доход продавца опциона) через стратегии вроде «железного кондора» может быть выгодной, если переговоры завершатся успешно и рынок успокоится. «Железный кондор» — комбинация из четырёх опционов, которая приносит прибыль, если цена остаётся в заданном диапазоне. Это ставка на то, что текущая неопределённость переоценена рынком опционов.
