Фунт стерлингов торговался разнонаправленно к основным валютам во вторник вечером в Европе. В паре с долларом США GBP/USD отыграл часть ранних потерь, но оставался в минусе на 0,15% — около 1,3510 — после публикации данных по рынку труда Великобритании.
Уровень безработицы по методике ILO (Международной организации труда — стандартный показатель безработицы) снизился до 4,9% при ожиданиях 5,2%. Число занятых выросло на 25 тыс. за три месяца по февраль, против 84 тыс. ранее.
Обновление по рынку труда Великобритании
Средняя заработная плата без учета премий (показатель роста оплаты труда без разовых выплат) увеличилась на 3,6% в годовом выражении, при прогнозе 3,5%. Это ниже 3,8% за три месяца по январь.
Статистика укрепила ожидания рынка, что Банк Англии сохранит ставку на уровне 3,75% на заседании 30 апреля. Дополнительные сигналы ожидаются после публикации индекса потребительских цен (CPI — ключевой показатель инфляции) в среду: общий рост цен прогнозируется на уровне 3,3% год к году, выше 3% ранее.
Индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) прибавлял почти 0,2% и находился у 98,20 накануне слушаний в 14:00 GMT по кандидатуре Кевина Уорша на пост главы ФРС. В прошлом он поддерживал сильный доллар и выступал против количественного смягчения (QE — выкуп активов центральным банком для снижения ставок и поддержки экономики), при том что политический фон включает призывы президента Дональда Трампа к снижению ставок.
Оглядываясь на этот период 2025 года, можно отметить противоречивые сигналы с британского рынка труда. Безработица снижалась, но рост зарплат замедлялся, а создание рабочих мест ослабевало, из‑за чего траектория политики Банка Англии оставалась неопределенной. Это сдерживало фунт, который удерживался около 1,35 к доллару.
Рыночный фон апреля 2026 года
В апреле 2026 года внимание участников рынка гораздо сильнее сосредоточено на устойчиво высокой инфляции. Индекс потребительских цен (CPI) Великобритании за март 2026 года составил 4,1%, заметно выше цели Банка Англии и выше тех 3,3%, которые ожидались год назад. При текущей базовой ставке Банка Англии 4,5% участники рынка используют процентные свопы (инструменты хеджирования — страхования — процентного риска), чтобы снизить влияние вероятного повышения ставки как минимум еще один раз летом.
С американской стороны неопределенность вокруг курса ФРС также изменилась. Если год назад рынки ждали слушаний по кандидатуре Уорша, то теперь ставка по федеральным фондам (ключевая ставка ФРС) закрепилась на 5,0% после серии повышений для сдерживания инфляции. Сильные данные по занятости вне сельского хозяйства (Non-Farm Payrolls — ежемесячная статистика по приросту рабочих мест) с приростом более 250 тыс. рабочих мест за прошлый месяц подтверждают, что ФРС в ближайшее время вряд ли будет обсуждать снижение ставки.
Более жесткая политика (hawkish — ориентированная на борьбу с инфляцией через высокие ставки) обоих регуляторов по сравнению с 2025 годом меняет динамику GBP/USD: пара торгуется ближе к 1,2950. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком амплитуда колебаний цены) в месячных опционах снизилась примерно до 7,5% по сравнению с повышенными уровнями периода прошлогодней неопределенности. Участники рынка рассматривают продажу волатильности (стратегии заработка на низких колебаниях) через конструкции вроде короткого «стрэнгла» (short strangle — продажа колл- и пут-опционов вне денег для получения премии), если не произойдет крупных геополитических потрясений.
Поскольку ожидается, что и Банк Англии, и ФРС будут удерживать ставки высокими, внимание смещается к тому, какой регулятор будет вынужден изменить курс первым. Растет активность в опционах, рассчитанных на расхождение политики (policy divergence — ситуация, когда центробанки начинают действовать по-разному) ближе к концу года. Поэтому участники рынка выстраивают позиции на возможный выход пары из текущего диапазона, используя долгосрочные опционы колл или пут (call/put — право купить/продать актив по оговоренной цене), в зависимости от того, чьи данные — Великобритании или США — начнут слабеть раньше.
