Акции демонстрируют наиболее явное восстановление интереса к риску, однако объёмы вложений остаются ниже уровней, к которым рынки обычно возвращаются после отклонений (средних долгосрочных значений). Развитые рынки восстанавливаются быстрее, чем развивающиеся.
Южная Корея и Тайвань пострадали сильнее из‑за высокой зависимости от глобального тренда на искусственный интеллект (ИИ) и проблем с энергоснабжением. До конфликта доля этих рынков в портфелях была завышена.
Южная Корея и Тайвань как индикаторы аппетита к риску
Южнокорейские акции снизились почти на 40 п.п. относительно скользящей 12‑месячной средней (показателя, который сглаживает колебания за последний год) от пика до минимума. Восстановлена лишь небольшая часть падения.
Падение на Тайване было меньше, но отскок также остаётся ограниченным. Устойчивое восстановление вложений в эти два рынка будет сигналом более широкой нормализации глобального отношения к риску.
Мировой спрос оставался устойчивым: заметные оттоки были лишь в Канаде, Чехии, Южной Корее и на Филиппинах. Притоки зафиксированы в Австралии, Норвегии, Швеции, Бразилии, Мексике, Чили, Венгрии, Турции, Китае и на Тайване.
На развивающихся рынках сильные притоки пришлись на промышленность, товары первой необходимости, финсектор, IT (информационные технологии) и коммунальные компании. Показатель iFlow Mood вырос до 0,258 — рост поддержан ускорением спроса на акции; значение близко к максимумам середины февраля 2026 года.
Торговые выводы и позиционирование
Рынок показывает рост готовности инвесторов принимать риск, прежде всего в акциях; индикаторы настроений приближаются к максимумам середины февраля 2026 года. Восстановление идёт неравномерно, а совокупные позиции ещё не вернулись к долгосрочным средним значениям. Это означает, что тенденция положительная, но потенциал роста сохраняется.
Ключевой сигнал перехода к полноценному режиму «risk-on» (когда инвесторы активно покупают более рискованные активы) мы ожидаем от акций Южной Кореи и Тайваня. Оба рынка сильно пострадали во время энергетического кризиса 2025 года и отыграли лишь часть потерь. Например, индекс KOSPI, который упал почти на 40% от пика, лишь недавно стабилизировался около 2 850 пунктов; приток средств нерезидентов (иностранных инвесторов) начал возвращаться только в последний месяц.
Для трейдеров это указывает на возможность занять позиции под «догоняющий» рост этих рынков через деривативы (производные инструменты, цена которых зависит от базового актива). Покупка колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) или построение «бычьего» колл-спреда (одновременная покупка колла с более низким страйком и продажа колла с более высоким страйком для удешевления позиции) на индексы KOSPI 200 и TAIEX на ближайшие месяцы — прямой способ сыграть на потенциальном отскоке. Учитывая отставание, потенциал роста здесь может быть выше, чем на развитых рынках, которые уже восстановились сильнее.
Более осторожный вариант — парная сделка (стратегия, где покупается один актив и одновременно продаётся другой): купить индекс развитого рынка, например S&P 500, и одновременно продать широкий «корзинный» индекс развивающихся рынков (набор активов, отражающий весь сегмент). Такой подход выигрывает от наблюдаемого с начала года опережения развитых рынков. Основным сигналом для закрытия сделки станет заметное восстановление вложений в Южную Корею и на Тайвань.
Возвращение уверенности в эти азиатские технологические центры поддержит и их валюты. Южнокорейская вона укрепилась до 1 310 за доллар (с уровней выше 1 400 в разгар распродажи 2025 года), но по историческим меркам остаётся слабой. Использование валютных опционов (контрактов на покупку/продажу валюты по фиксированному курсу) для ставки на дальнейшее укрепление воны и нового тайваньского доллара — ещё один способ занять позицию на нормализацию глобального отношения к риску.
