Индекс потребительских цен (ИПЦ; показатель роста цен для домохозяйств) Новой Зеландии в I квартале вырос на 0,9% к предыдущему кварталу, превысив консенсус-прогноз 0,8% и оценку Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ; центробанк страны) 0,6%, после 0,6% в IV квартале. Годовая инфляция (темп роста цен за 12 месяцев) составила 3,1% против консенсуса 2,9% и прогноза RBNZ 2,8%, не изменившись по сравнению с 3,1% в IV квартале.
Рынок закладывает повышение ключевой ставки (policy rate; базовая ставка центробанка) на 100 базисных пунктов (б.п.; 1 б.п. = 0,01 п.п.) — до 3,25% — в ближайшие 12 месяцев. В комментариях также отмечаются сдержанная базовая инфляция (core inflation; показатель без наиболее волатильных цен, например топлива и продуктов) и наличие свободных мощностей в экономике (spare capacity; недозагрузка производства и рынка труда), что может означать меньшее число повышений ставки, чем предполагает рынок.
Пара NZD/USD, как ожидается, в ближайшее время будет торговаться в диапазоне 0,5800–0,6000. Инфляция в I квартале оказалась высокой — 3,1%, выше ожиданий рынка и прогноза RBNZ. Рынок процентных свопов (interest rate swaps; инструменты, по которым участники обмениваются фиксированной и плавающей ставкой, отражая ожидания по ставкам) быстро отреагировал и теперь полностью учитывает 100 б.п. повышения в ближайший год. Это может быть чрезмерной реакцией с учетом состояния экономики.
О наличии свободных мощностей говорит то, что рост ВВП (GDP; общий объем произведенных товаров и услуг) в IV квартале 2025 года был слабым — 0,2%, а безработица выросла до 4,4%. При высокой общей инфляции показатель базовой инфляции RBNZ более умеренный — 2,6%, что дает центробанку основания не торопиться.
В 2025 году центробанк на длительное время приостанавливал цикл повышения ставок, ссылаясь на внешнюю неопределенность даже при неплохих внутренних данных. Вероятно, сейчас он будет действовать так же осторожно — ждать более убедительных признаков устойчивости экономики, прежде чем идти по агрессивной траектории, которую закладывает рынок. Несоответствие между рыночными ожиданиями и вероятными действиями RBNZ создает возможность для торговли.
