EUR/GBP снизился во вторник: фунт укрепился после данных по рынку труда Великобритании, а более слабые результаты опросов в еврозоне оказали давление на евро. Пара торговалась вблизи 0,8700 и оставалась в диапазоне: трейдеры сохраняли осторожность из‑за напряжённости между США и Ираном и неопределённости вокруг возможных мирных переговоров.
Настроения в еврозоне ухудшились в апреле: индекс экономических настроений ZEW (опрос ожиданий инвесторов и аналитиков) снизился до -20,4 с -8,5, а показатель по Германии — до -17,2 с -0,5. Оба значения оказались хуже прогнозов. По комментариям ZEW, данные указывают на ухудшение перспектив на фоне ближневосточной напряжённости и опасений за поставки энергоресурсов.
Рынки продолжали учитывать вероятность повышения ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ), поскольку рост цен на нефть усиливал инфляционные риски. Представители ЕЦБ отмечали, что решения будут зависеть от новых данных и общей неопределённости.
В Великобритании показатель Claimant Count Change (изменение числа заявителей пособий по безработице) вырос в марте на 26,8 тыс., превысив ожидания, а Employment Change (изменение занятости) составил 25 тыс. за три месяца по февраль. Уровень безработицы по методологии ILO (стандарт Международной организации труда) снизился до 4,9% с 5,2%, а внимание рынка переключилось на данные по инфляции в Великобритании за март, которые выходят в среду.
Опрос Reuters показал: все 62 экономиста ожидают, что Банк Англии сохранит банковскую ставку (ключевую ставку Bank Rate) на уровне 3,75% в апреле. Также около 53% опрошенных считают, что ставки не изменятся до конца года.
Сейчас кросс‑курс EUR/GBP держится около 0,8550 — заметный сдвиг по сравнению с 0,8700 более года назад. Ключевой фактор — растущая уверенность рынка, что ЕЦБ начнёт снижать процентные ставки раньше Банка Англии. Такое расхождение в политике центробанков продолжает давить на пару.
Экономическая картина в еврозоне остаётся хрупкой: по данным Eurostat рост ВВП (валового внутреннего продукта) в прошлом квартале составил лишь 0,2%. Из‑за слабого роста рынок всё активнее закладывает снижение ставки ЕЦБ уже этим летом. Это заметно отличается от конца 2024 — начала 2025 года, когда опасения по поставкам энергии впервые ухудшили ожидания по региону.
Тем временем экономика Великобритании выглядит устойчивее, что поддерживает фунт. По данным ONS (Национальной статистической службы), безработица удерживается на уровне 4,3%, а инфляция в секторе услуг остаётся высокой — выше 4,5%. Такая «упорная» инфляция даёт Банку Англии основания не спешить со снижением ставок и дольше сохранять их высокими.
Если вспомнить начало 2025 года, устойчивый рынок труда в Великобритании позволял Банку Англии придерживаться выбранного курса, даже когда настроения в еврозоне резко ухудшались. Сейчас наблюдается похожая ситуация, но главный драйвер сместился: вместо шоков ожиданий — явное расхождение траекторий инфляции и роста. Этот исторический шаблон указывает, что наиболее вероятное направление для EUR/GBP — вниз.
Для участников рынка деривативов (производных инструментов, таких как опционы) такая среда благоприятна для стратегий, которые зарабатывают на постепенном снижении или защищают от падения EUR/GBP. Покупка пут‑опционов (контрактов, дающих право продать по заранее оговорённой цене) — прямой способ сделать ставку на снижение к 0,8400 в ближайшие недели. Альтернатива — «медвежий» пут‑спред (одновременная покупка пута и продажа другого пута с более низкой ценой исполнения), который уменьшает первоначальные затраты и позволяет заработать на умеренном движении вниз.
