Розничный индекс цен (Retail Price Index, RPI — показатель инфляции, отражающий изменение цен на товары и услуги) в Великобритании в марте вырос на 0,8% по сравнению с февралем. Это выше ожидавшегося роста на 0,7%.
Фактическое значение оказалось на 0,1 процентного пункта выше прогнозов. Данные показывают изменение индекса с февраля на март.
Более высокая, чем ожидалось, инфляция означает, что Банку Англии будет сложнее снижать ключевую процентную ставку в ближайшее время. Во втором квартале 2026 года рынку, вероятно, придется закладывать более «жесткий» курс регулятора (то есть политику, ориентированную на сдерживание инфляции за счет высоких ставок). Инвесторы ранее рассчитывали на снижение ставки летом, однако новые данные заметно ослабляют эту точку зрения.
На рынке процентных ставок можно ожидать снижения цен на краткосрочные фьючерсы на SONIA (SONIA — базовая ставка овернайт по операциям в фунтах; фьючерсы — биржевые контракты на будущий уровень ставки) на конец 2026 года: это отражает ожидания более высоких ставок. Подразумеваемая волатильность (рыночная оценка будущих колебаний) в опционах на процентные ставки (опцион — контракт, дающий право купить или продать актив по заранее оговоренной цене) может вырасти, поскольку траектория денежно-кредитной политики становится менее предсказуемой. Переоценка уже заметна: рынок свопов (процентный своп — обмен фиксированных платежей на плавающие или наоборот, индикатор ожиданий по ставкам) закладывает лишь 40% вероятность снижения ставки к сентябрю против 65% неделей ранее.
Эта динамика способна поддержать фунт стерлингов по отношению к другим основным валютам. Возможен рост интереса к покупке колл-опционов на GBP/USD (колл-опцион — ставка на рост курса), с расчетом на движение к уровню 1,2900, наблюдавшемуся в конце 2025 года. Устойчивость инфляции в Великобритании контрастирует с недавним замедлением инфляции в данных по еврозоне, что поддерживает укрепление пары GBP/EUR.
Для рынка акций прогноз более осторожный: длительно высокие расходы на заимствования (стоимость кредитов и облигационного финансирования для компаний) могут давить на прибыль. Можно рассмотреть покупку пут-опционов на индекс FTSE 250 (пут-опцион — ставка на снижение), который сильнее зависит от внутренней экономики Великобритании, чем ориентированный на международные компании FTSE 100. Показателен пример резкого падения в чувствительных к ставкам секторах, таких как застройщики жилья, во время инфляционного всплеска весной 2025 года.
Государственные облигации Великобритании (gilts — британские гособлигации) также могут оказаться под давлением, что приведет к росту их доходностей. Вероятны дальнейшие продажи фьючерсов на долгосрочные gilts: инвесторы будут требовать более высокую премию за инфляционный риск (дополнительную доходность за риск роста цен). Доходность 10-летних gilts уже поднялась на 10 базисных пунктов (б. п. — 0,01 процентного пункта) до 4,41% на этих новостях, достигнув максимума в этом году.
