Серебро (XAG/USD) в среду выросло и на момент публикации торговалось около $77,70, прибавив за день 1,33%. Рост последовал за недавней слабостью на фоне продолжающейся геополитической напряженности на Ближнем Востоке.
Внимание рынка оставалось приковано к отношениям США и Ирана после того, как президент США Дональд Трамп продлил режим прекращения огня незадолго до его истечения. Сообщалось, что продление дает Тегерану больше времени, чтобы представить согласованное предложение для переговоров.
Неопределенность сохранялась, поскольку Вашингтон, несмотря на продление перемирия, оставил в силе морскую блокаду иранских портов. Это поддерживало спрос на драгоценные металлы как на альтернативные активы — то есть инструменты, в которые инвесторы уходят, когда растут риски.
Цены на нефть восстановились после предыдущего снижения: риски для поставок связаны с напряженностью вокруг Ормузского пролива (ключевого маршрута морских поставок нефти). Более дорогая энергия может разгонять инфляционные ожидания, то есть ожидания роста цен. Это снижает вероятность снижения процентных ставок и обычно давит на активы без процентного дохода, такие как серебро.
С точки зрения политики США, Кевин Уорш, кандидат на пост главы Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США), заявил в банковском комитете Сената, что поддерживает изменение правил работы ФРС и сокращение баланса. Баланс ФРС — это объем активов, прежде всего облигаций, которые центробанк держит на своем счете после программ поддержки экономики. Индекс доллара США торговался около 98,40, и небольшое ослабление доллара поддержало драгоценные металлы.
Оглядываясь на настроения рынка в 2025 году, основным фактором было хрупкое перемирие между США и Ираном. Сегодня, 23 апреля 2026 года, ситуация иная: серебро держится около $31,50 за унцию. Такая устойчивость показывает, что геополитические риски сохраняются, но на первый план для трейдеров выходят другие ключевые факторы.
Прошлогодние точечные конфликты на Ближнем Востоке, поддерживавшие цены, сменились более широкими опасениями вокруг мировой торговли и «ресурсного национализма» — политики, когда страны жестче контролируют и ограничивают экспорт сырья и материалов. Недавние торговые споры между крупнейшими экономическими блоками нарушали цепочки поставок промышленных компонентов — важного источника спроса на серебро. На фоне постоянной неопределенности серебро получает «ценовой пол» — поддержку, которая ограничивает падение. В такой среде разумно удерживать часть защитных длинных позиций через колл-опционы (контракты, дающие право купить актив по заранее установленной цене).
Денежно-кредитная политика (то есть политика центробанка по ставкам и ликвидности) также выглядит иначе, чем в 2025 году, когда рынок обсуждал нового главу ФРС. В последние два квартала ФРС удерживала ставку без изменений, однако свежие данные по инфляции показали устойчивые 2,9%, немного выше цели. Это создает неопределенность относительно следующего решения ФРС, поэтому трейдерам стоит использовать опционы, чтобы защититься от резких движений в любую сторону после ближайшего заседания FOMC (Комитета ФРС по операциям на открытом рынке — органа, который принимает решения по ставке).
Индекс доллара США, который в прошлом году поддержал металлы, опускаясь ниже 98,50, теперь стал сильным встречным фактором и устойчиво держится около 105. Сильный доллар заметно ограничивает рост серебра. Поэтому колл-опционы «вне денег» — то есть такие, у которых цена исполнения выше текущей рыночной цены — становятся более дешевым способом сделать ставку на внезапный скачок. Уверенное снижение DXY ниже 104 стало бы сильным позитивным сигналом для всего рынка драгоценных металлов.
Промышленный спрос значительно ускорился с 2025 года и стал одним из основных факторов оценки серебра. Отраслевые отчеты за первый квартал 2026 года показывают: потребление серебра в солнечной энергетике и секторе электромобилей выросло на 18% в годовом выражении, существенно превысив ранние прогнозы. Такой сильный физический спрос означает, что любые просадки цен могут быть возможностью для покупок. Продажа обеспеченных наличными пут-опционов ниже текущей цены — стратегия, при которой инвестор заранее резервирует деньги на покупку актива, если цена снизится, — может быть эффективным решением.
Соотношение золото/серебро дает понятный тактический сигнал. Сейчас оно около 80:1 — это высоко относительно исторического среднего и выше уровней, которые наблюдались большую часть 2025 года. Это указывает, что серебро недооценено относительно золота, и допускает парные сделки — когда одновременно покупают серебро и продают золото — в расчете на лучшую динамику серебра в ближайшие недели.
