Индекс потребительских цен (CPI) в Сингапуре в марте вырос на 1,8% в годовом выражении после 1,2% месяцем ранее.
Это означает, что в марте потребительские цены росли быстрее, чем в предыдущем месяце.
Ускорение инфляции до 1,8% важно. Оно смещает фокус к тому, что Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS, центральный банк страны) может ужесточить свою политику раньше, чем ожидалось. Рост с 1,2% указывает на усиление ценового давления.
Можно ожидать укрепления сингапурского доллара к валютам торговых партнёров. В этой логике инвесторы смотрят на валютные деривативы (биржевые и внебиржевые инструменты, цена которых зависит от курса), например на покупку колл-опционов на SGD против доллара США (право купить сингапурский доллар по заранее оговорённому курсу). Рынок может начать закладывать более «крутой» наклон коридора политики S$NEER (управляемого MAS индекса эффективного курса сингапурского доллара к корзине валют; «наклон коридора» — это скорость, с которой MAS допускает укрепление или ослабление курса во времени). Свежие данные уже показывают снижение 3-месячных форвардных пунктов по USD/SGD (форвардные пункты — надбавка/скидка к спот-курсу в сделке на срок), что отражает ожидания более сильного SGD.
Такой сценарий также говорит о росте внутренних ставок. Можно закладывать подъём SORA (Singapore Overnight Rate Average — средняя ставка по необеспеченным однодневным операциям в сингапурских долларах, ключевой ориентир для кредитов и деривативов) с текущего плато около 3,7%. В качестве инструментов подходят процентные свопы (контракт обмена фиксированной ставки на плавающую; «платить фиксированную» — ставка делается на рост рыночных ставок) или покупка фьючерсов на SORA (биржевой контракт, цена которого отражает ожидания по будущей ставке).
Если ожидания по ставкам будут расти, это может стать негативным фактором для индекса Straits Times (STI). Компании, чувствительные к стоимости заимствований, в особенности в секторе недвижимости, могут оказаться под давлением. В качестве защиты (хеджирования) от возможного снижения рынка можно рассмотреть покупку пут-опционов на STI или на отдельные акции девелоперов (пут — право продать актив по заранее оговорённой цене).
