Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг еврозоны HCOB за апрель составил 47,4. Это ниже ожиданий на уровне 49,8.
Значение ниже 50 означает спад (сокращение деловой активности) в секторе услуг. Отчет опубликовал HCOB.
Неожиданное падение PMI в сфере услуг еврозоны — сильный негативный сигнал для экономики. Это подтверждает замедление, которое стало заметным в конце 2025 года. Столь глубокое отклонение: фактические 47,4 против ожидаемых 49,8 — указывает на ускорение спада экономической активности.
Слабость статистики проявляется на фоне того, что недавние данные показали: базовая инфляция (инфляция без учета более «скачущих» цен, обычно энергии и продуктов питания) в еврозоне в марте наконец снизилась до 2,5% после длительного периода выше 3%. При этом политика Европейского центрального банка (ЕЦБ) удерживать ставки высокими в течение 2025 года для сдерживания инфляции явно давит на рост. Новое значение PMI усложняет дальнейшие шаги ЕЦБ и усиливает давление с целью дать рынку сигнал о возможной смене курса.
На рынке валютных деривативов (производных инструментов, например опционов и фьючерсов) это выглядит как повод для очередного ослабления евро к доллару США. Рынок заметнее закладывает вероятность снижения ставки ЕЦБ до конца третьего квартала. Данные крупных бирж показывают: подразумеваемая волатильность (ожидаемые рынком будущие колебания курса, отраженные в ценах опционов) по EUR/USD выросла, а премия по пут-опционам (контрактам, которые дают право продать и зарабатывают при падении цены) увеличивается — то есть участники чаще хеджируются от снижения евро.
Европейские фондовые индексы, включая Euro Stoxx 50, выглядят уязвимыми для коррекции (снижения после роста). Данные по услугам, вместе с сообщениями о падении заказов немецких заводов на 1,2% в феврале, указывают на сложный сезон отчетности. Поэтому рассматриваются стратегии защиты, включая покупку защитных пут-опционов на крупные европейские индексы.
Картина напоминает замедление 2011 года, когда ухудшение данных по услугам стало ранним сигналом более широкого спада и перехода ЕЦБ к более мягкой политике (снижению ставок и поддержке экономики). Исторически своевременная ставка на такой разворот центробанка часто приносила прибыль. Сейчас формируется похожая динамика.
