USD/JPY вырос четвертый день подряд — до около 159,75 на европейских торгах в четверг — на фоне укрепления доллара США. Движение последовало за ростом цен на нефть, связанным с продлением закрытия Ормузского пролива.
Индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) прибавил 0,2% и поднялся к 98,80 — максимуму более чем за неделю. Рост цен на нефть усилил ожидания инфляции в США (то есть прогнозы, что рост цен ускорится), что снизило вероятность снижения ставки Федеральной резервной системой (ФРС — центральный банк США).
Fed Policy Expectations
По данным CME FedWatch (индикатор, который оценивает вероятность решений ФРС на основе цен фьючерсов) вероятность того, что ФРС сохранит ставку в диапазоне 3,50%–3,75% на декабрьском заседании, составляет 76,8%. Рынки также ждут предварительные данные S&P Global PMI США за апрель в 13:45 GMT: PMI (индекс деловой активности по опросам компаний) ожидается выше за счет улучшения в промышленности и секторе услуг.
Японская иена торговалась разнонаправленно, поскольку внимание переключилось на решение Банка Японии, которое ожидается во вторник, 28 апреля. Пара USD/JPY сохраняла краткосрочный восходящий уклон после выхода вверх из модели «нисходящий треугольник» (фигура технического анализа, которая часто указывает на продолжение движения после пробоя). 20-дневная EMA (экспоненциальная скользящая средняя — сглаженная линия цены, которая сильнее учитывает последние дни) находилась на 159,11, а RSI (индекс относительной силы — индикатор импульса, показывающий, перекуплен ли рынок) — около 57.
Уровни сопротивления (зоны, где рост часто замедляется) назывались на 160,46, затем 161,00. Поддержка (зоны, где падение часто замедляется) отмечалась на 159,41, затем 159,11, дальнейшая — около 157,64.
Market Pricing Shift
Ситуация привела к заметному пересмотру ожиданий рынка по политике ФРС на ближайшие месяцы. Еще месяц назад фьючерсы на ставку ФРС (контракты, отражающие ожидания рынка по будущей ставке) указывали примерно на 60% вероятность снижения ставки к концу года, но теперь эти ожидания почти исчезли. Инструмент CME FedWatch показывает, что базовый сценарий — сохранение ставки в диапазоне 3,50%–3,75% до декабря.
Экономика США выглядит устойчиво, что поддерживает доллар и дает ФРС возможность сохранять жесткий настрой (то есть не спешить со снижением ставки). Давление усилилось после выхода базового CPI за март на уровне 3,1% г/г: базовый CPI (инфляция без учета цен на энергоносители и продукты питания) оказался выше ожиданий. Сильные данные S&P PMI за апрель могут дополнительно подтвердить устойчивость экономики.
Со стороны Японии иена остается слабой в ожидании заседания Банка Японии 28 апреля. После небольшого, но важного повышения ставки в 2024 году Банк Японии действует крайне осторожно, что сохраняет большой разрыв в политике с ФРС. Это расхождение — основная фундаментальная причина ослабления иены к доллару.
Для рынка деривативов (производные инструменты, например опционы и фьючерсы) это указывает на интерес к стратегиям, которые выигрывают от дальнейшего роста USD/JPY в ближайшие недели. Речь идет о покупке колл-опционов (опцион на покупку, дает право купить актив по фиксированной цене) со страйками (цена исполнения опциона) вблизи 160,50 и 161,00. Технический импульс остается сильным и не выглядит перегретым, что оставляет пространство для продолжения роста.
При этом стоит учитывать риск на подходе к многолетним максимумам. Такие уровни повышают вероятность устных сигналов со стороны Минфина Японии (предупреждения о возможной поддержке иены). Использование 20-дневной EMA около 159,11 как ключевой поддержки для длинных позиций — разумный способ ограничить риск резкого разворота.
