Фьючерсы на промышленный индекс Dow Jones в пятницу днем по Гринвичу в целом почти не менялись, удерживаясь выше 49 100 пунктов после колебаний в диапазоне 48 900–49 500. Предыдущая сессия завершилась снижением примерно на 0,36% — на индекс давили отчеты (публикации финансовых результатов) технологических компаний.
Спецпосланник США Стив Уиткофф и старший советник Джаред Кушнер должны прибыть в Исламабад на этих выходных для переговоров вместе с министром иностранных дел Ирана Аббасом Арагчи, который прилетел в Пакистан в пятницу вечером по местному времени. После сообщения фьючерсы ненадолго поднимались выше 49 400, а цены на нефть снизились.
В центре внимания — дипломатические переговоры
Ожидается, что вице-президент Джей Ди Вэнс не будет участвовать. Также отсутствует бывший главный переговорщик Ирана — спикер парламента Мохаммад Багер Галибаф. В Белом доме считают отсутствие Галибафа признаком того, что Тегеран не готов брать на себя обязательства по полноценному второму раунду.
Иранские госСМИ назвали поездку Арагчи двусторонним визитом с дальнейшими остановками в Маскате и Москве, а не прямым взаимодействием с США. В сообщении Арагчи в X речь шла о двусторонних вопросах и региональных консультациях — без упоминания Вашингтона.
Окончательное значение апрельского индекса потребительских настроений Мичиганского университета составило 49,8 пункта при прогнозе 47,6. Это на 6,6% ниже марта и является рекордным минимумом. Компонент «ожидания потребителей» (оценка будущих условий) — 48,1 пункта при прогнозе 46,1.
Ожидания инфляции на один год (как, по мнению населения, будут расти цены в ближайшие 12 месяцев) снизились до 4,7% с 4,8%, тогда как пятилетние ожидания (оценка инфляции на горизонте пяти лет) выросли до 3,5% с 3,4%. Отдельно отмечается, что блокада США Ормузского пролива сохраняется, при этом Иран также заявляет о контроле над ним.
Торговая тактика на фоне резких колебаний
Текущие резкие и разнонаправленные движения рынка, при которых Dow Jones с трудом удерживает позиции, указывают, что ключевой объект для сделок — волатильность (амплитуда колебаний цен). Индекс VIX — популярный индикатор рыночного страха, рассчитываемый по ценам опционов на S&P 500, — недавно поднимался выше 20. Это напоминает период высокой неопределенности во время агрессивного цикла повышения ставок ФРС, начавшегося в 2022 году. В такой среде актуальны стратегии, которые зарабатывают на сильных движениях, например «длинный стрэддл» (покупка колл- и пут-опционов с одинаковым страйком и сроком, ставка на сильное движение в любую сторону) в ближайшие недели.
Дипломатическая ситуация вокруг Ирана ограничивает рост рынка, особенно из‑за противостояния вокруг Ормузского пролива. Через этот ключевой морской путь проходит более 20% мирового потребления нефти, что поддерживает риск «энергетической» инфляции (роста цен из‑за подорожания топлива). Поэтому покупка защитных пут-опционов (право продать актив по фиксированной цене для страховки от падения) на фьючерсы Dow или на ETF, например DIA (биржевой фонд, повторяющий Dow), выглядит разумным хеджем (страховкой) на случай провала переговоров в Исламабаде.
Низкая вероятность крупного дипломатического прорыва делает отметку 49 500 сильным «потолком» для Dow. Этим можно воспользоваться, продавая колл-опционы (право купить актив по фиксированной цене; продавец получает премию) со страйками на уровне 49 500 и выше, чтобы получить премию (доход продавца опциона). «Медвежий колл-спред» (одновременная продажа колла и покупка колла с более высоким страйком для ограничения риска) — способ с заранее ограниченным риском сделать ставку на то, что индекс не сможет уверенно расти, пока геополитическая картина не прояснится.
Слабые данные по потребительским настроениям усиливают тревожность и давят на экономику. Финальная апрельская оценка 49,8 — исторический минимум, хуже уровня 50,0, зафиксированного в разгар инфляционного кризиса 2022 года. При росте пятилетних инфляционных ожиданий до 3,5% — заметно выше целевых 2% ФРС — у центробанка почти нет пространства для снижения ставки.
С учетом этих разнонаправленных факторов ожидается, что Dow останется в диапазоне около 48 900–49 500. Это делает эффективными «диапазонные» стратегии, например «железный кондор» (комбинация кредитного колл-спреда и кредитного пут-спреда: продажа опционов ближе к текущей цене и покупка более дальних для ограничения риска), которые дают доход, если рынок остается в коридоре. Такая тактика выигрывает от временного распада (снижения стоимости опциона по мере приближения срока) и подходит рынку, ожидающему сильный триггер (событие, способное резко сдвинуть цены).
