Японские данные CFTC показывают, что чистые позиции некоммерческих участников по иене (JPY) ушли ещё глубже в минус.
Чистая позиция снизилась до ¥-94,5 тыс. с ¥-83,2 тыс. в предыдущем отчёте.
Спекулятивные чистые короткие позиции по иене усилились и достигли наиболее «медвежьего» уровня за несколько месяцев. Это означает, что многие крупные трейдеры (спекулянты) ставят на дальнейшее ослабление иены. Движение сейчас поддерживает рост курса USD/JPY (то есть укрепление доллара к иене).
Главная причина — большой разрыв процентных ставок между США и Японией. Свежие данные по инфляции в США: базовый CPI (индекс потребительских цен без волатильных компонентов, например еды и энергии) держится около 3,2%. Это повышает вероятность, что ФРС (центральный банк США) сохранит жёсткую денежно-кредитную политику, то есть высокие ставки. При этом Банк Японии даёт понять, что будет отходить от сверхмягкой политики очень медленно. Разница в политиках подпитывает «кэрри-трейд» — стратегию, при которой участники занимают средства в валюте с низкой ставкой (иена) и покупают активы в валюте с более высокой ставкой (доллар), зарабатывая на разнице ставок.
Для участников рынка деривативов (производных инструментов, таких как опционы) это означает сохранение позитивного взгляда на USD/JPY. В качестве сделок с ограниченным риском можно рассмотреть покупку колл-опционов на USD/JPY (право купить пару по фиксированному курсу) или «бычий колл-спред» (покупка колла и одновременная продажа колла с более высоким страйком, чтобы снизить стоимость позиции). Такие стратегии выигрывают, если доллар продолжит укрепляться к иене в ближайшие недели.
Однако текущий объём ставок на падение иены становится слишком большим — это напоминает ситуацию начала 2024 года. Тогда спекулятивные короткие позиции достигли максимума за 17 лет, после чего японские власти вмешались, чтобы поддержать валюту, когда USD/JPY поднялся выше 160. Сейчас пара снова приближается к похожим уровням, поэтому риск валютной интервенции (прямых действий властей на рынке для влияния на курс) заметно растёт.
