USD/JPY в начале азиатской сессии в понедельник почти не изменился и держался около 159,50. Торги были спокойными в ожидании решений по процентным ставкам Банка Японии (BoJ) и Федеральной резервной системы США (ФРС, Fed).
Рынок ждет, что BoJ во вторник сохранит ставку на уровне 0,75%. Регулятор оценивает рост цен из‑за подорожания энергии (инфляцию, то есть общее повышение цен) на фоне неопределенности, связанной с конфликтами на Ближнем Востоке.
Риск валютной интервенции по иене
Опасения валютной интервенции (когда власти выходят на рынок и покупают/продают валюту, чтобы повлиять на курс) могут поддержать иену и ограничить рост USD/JPY. Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила о «высокой срочности» из‑за спекулятивных операций (краткосрочных сделок ради прибыли) и ослабления иены на фоне ближневосточной напряженности.
Ожидается, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC — орган ФРС, который принимает решения по ставкам) сохранит ставку федеральных фондов (ключевую краткосрочную ставку в США) в диапазоне 3,50–3,75%. Это будет третье заседание подряд без изменений.
Внимание также будет приковано к пресс‑конференции: рынки будут искать сигналы по влиянию цен на энергию и дальнейшей траектории ставок (то есть как ставки могут меняться в будущем).
Сигнал ФРС и волатильность
В США ставка, вероятно, останется без изменений, однако ключевым будет тон пресс‑конференции. С учетом того, что базовая инфляция (инфляция без учета цен на энергию и продовольствие, которые часто резко колеблются) в прошлом квартале удерживалась около 3,4%, у регулятора мало пространства для «мягких» сигналов (намеков на более низкие ставки). Любой намек, что рост цен на энергию может отложить снижение ставок, будет «жестким» сигналом (то есть намеком на более высокие ставки дольше), что способно поддержать доллар.
При этом главным риском для роста USD/JPY остается интервенция японских властей. Достаточно вспомнить резкие падения курса на несколько иен в конце 2022 года — так рынок увидел, насколько серьезно чиновники относятся к тому, что называют спекулятивными движениями. Такая «высокая срочность» означает существенный риск снижения пары и делает ставки на рост пары без защиты особенно рискованными.
На фоне этих противонаправленных факторов ставка только на рост или падение в ближайшие недели выглядит не лучшим подходом. Более логичной остается стратегия на рост волатильности (волатильность — амплитуда колебаний цены): например, покупка «стрэддла» (опционной позиции, когда одновременно покупают колл и пут с одинаковой ценой исполнения, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону) через опционы со сроком около одного месяца. Это позволяет получить выгоду от сильного движения без необходимости угадывать направление.
