EUR/USD торгуется около 1,1740 в понедельник, прибавляя 0,21% за день и продолжая отскок пятницы от района 1,1670. Пара растёт, хотя макроэкономические данные еврозоны выглядят слабее.
Индекс потребительских настроений GfK в Германии падает до -33,3 в мае с -28,1 — это минимум более чем за три года и хуже ожиданий. Евро реагирует сдержанно: внимание рынка смещается на факторы за пределами еврозоны.
Спрос на доллар и риски на Ближнем Востоке
События на Ближнем Востоке влияют на спрос на доллар США. Сообщается о новом предложении из Тегерана, которое включает «открытие» Ормузского пролива (важнейший морской маршрут для поставок нефти). Переговоры остаются в тупике, а риски перебоев поставок удерживают цену нефти около $100 за баррель, что может давить на мировую экономику.
Индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) снижается, отражая общую слабость валюты. Рынок ждёт, что Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) в ближайшее время не будет менять процентную ставку, но позже может перейти к более мягким сигналам (то есть намекать на снижение ставок).
Теперь в фокусе решения центральных банков: ФРС — в среду, Европейский центральный банк (ЕЦБ) — в четверг. От ЕЦБ также ждут сохранения ставки, однако регулятор может указать на возможное дальнейшее повышение в будущем из‑за инфляционного давления, связанного с энергоресурсами.
Разница в политике центробанков и торговый подход
ЕЦБ действительно дал жёсткий сигнал в середине 2025 года, но последующие повышения ставок заметно замедлили экономику еврозоны. Сейчас общая инфляция (headline — общий показатель, включая энергию и продукты) снизилась до 2,5%, и обсуждается снижение ставок к третьему кварталу этого года. Это резко отличается от ситуации в США: устойчивый рынок труда и более «липкая» инфляция 3,1% (то есть снижается медленно) удерживают ФРС от изменений ставок.
При текущих уровнях около 1,0750 — примерно на 10 центов ниже, чем в апреле 2025 года — ключевая идея для рынка остаётся в расхождении политики двух центробанков. Подразумеваемая волатильность на 3 месяца (ожидаемая рынком амплитуда движений, заложенная в цены опционов) выросла до 7,5%, что указывает на ожидание более сильных колебаний вокруг заседаний. Интерес может представлять покупка долгосрочных пут-опционов на EUR/USD (контрактов, дающих право продать пару по заранее оговорённой цене), чтобы застраховаться или сделать ставку на дальнейшее снижение, если ЕЦБ начнёт снижать ставки раньше ФРС.
Геополитические риски, которые держали нефть около $100 за баррель в начале 2025 года, с тех пор ослабли, и нефть торгуется ближе к $85. Это снизило давление на европейскую экономику, но не изменило картину слабого роста. Поэтому можно также рассматривать стратегии, которые выигрывают при низком росте и спокойном рынке в Европе, например продажу покрытых коллов (опционов на рост, продаваемых при наличии базовой позиции) на длинные позиции в евро в других валютных парах.
