Brent снова поднялась выше $100 за баррель на фоне роста геополитических рисков. Движение произошло перед голосованием по резолюции о военных полномочиях (War Powers Resolution) 29 апреля, связанной с операцией Epic Fury.
Голосование решит, перейдёт ли операция в «не санкционированную» фазу — то есть без прямого одобрения Конгресса США. 60‑дневный конституционный лимит, после которого требуется решение Конгресса, истекает 1 мая.
Геополитический риск поднимает Brent выше ста долларов
Действия США направлены на то, чтобы сохранить свободу действий после этой даты. Среди рисков — двойная блокада в Ормузском проливе и застопорившиеся переговоры о прекращении огня между США и Ираном при посредничестве Пакистана.
Рыночные цены учитывают вероятность затяжного конфликта, из‑за которого под угрозой может оказаться 20% мировых поставок нефти. Также рынок закладывает возможность дипломатического решения до саммита Трампа и Си в Китае в середине мая.
Подразумеваемая волатильность резко выросла: индекс волатильности нефти OVX (показатель ожидаемых рынком колебаний цен, рассчитанный по ценам опционов) достиг 55 — уровня, которого не было со времён крупных перебоев поставок в 2022 году. Это означает, что рынок опционов ждёт дневные колебания примерно на $4–5 за баррель в ближайший месяц. Покупка опционов из‑за этого обходится дорого, поэтому трейдеры могут рассмотреть стратегии вроде «колл‑спреда» (покупка одного опциона call и одновременная продажа другого call с более высокой ценой, чтобы снизить стоимость) — для ставки на рост цен при ограничении расходов.
Позиционирование и хеджирование перед голосованием
Потенциальная блокада Ормузского пролива ставит под риск почти 21 млн баррелей в сутки, или около 20% мирового предложения. Можно вспомнить войну в Персидском заливе 1990 года: тогда схожая угроза поставкам привела к тому, что цены на нефть выросли более чем вдвое чуть более чем за два месяца. Этот пример поддерживает нынешнюю нервозность рынка и высокую «премию за риск», уже заложенную в цены.
На рынке деривативов (производных инструментов, таких как фьючерсы и опционы) наблюдается рекордный перекос в сторону «верхних» call‑опционов: то есть ставок на рост заметно больше, чем ставок на падение. Стоимость call‑опциона со страйком $120 на поставку в июне сейчас показывает максимальную за три года премию по сравнению с put‑опционом со страйком $90. Это говорит о том, что многие уже стоят в расчёте на резкий скачок, и такая перегруженная позиция уязвима для резкого разворота.
Параллельно с риском длительного конфликта важно учитывать возможность дипломатического выхода. Неожиданная деэскалация до дедлайна 1 мая может быстро убрать из цен «премию за риск». Поэтому держателям длинных позиций (ставок на рост) стоит заранее определить уровни фиксации прибыли или использовать защитные put‑опционы (опционы на продажу, которые страхуют от падения цены).
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.
