Стратеги Rabobank вновь заявили, что ожидают от Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) еще одного снижения процентной ставки в этом году. Это произошло на фоне роста доходностей казначейских облигаций США (US Treasuries, госдолг США) из‑за продолжающихся опасений по инфляции.
В обзоре также говорилось о планах по выбору следующего председателя ФРС и о том, останется ли Джером Пауэлл в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке (FOMC — орган ФРС, который принимает решения по ставкам и покупке/продаже облигаций) после окончания его срока на посту председателя. Если Пауэлл покинет FOMC, появится еще одна вакансия.
Минюст США прекращает проверку по ремонту при Пауэлле
В сообщении говорится, что Министерство юстиции США прекращает уголовное расследование, связанное с Пауэллом и ремонтными работами в ФРС. После этого сенатор Тиллис снял возражения против вынесения кандидатуры Уорша на голосование в Сенате.
Рынки в среду будут искать сигналы о том, намерен ли Пауэлл остаться в FOMC. В записке добавляется: если появится новое вакантное место, инвесторы могут ожидать немного более «мягкого» состава FOMC (то есть более склонного к снижению ставок).
Там же отмечается, что, несмотря на прогресс в сторону кандидата, которого предпочитает Трамп на пост главы ФРС, доходности US Treasuries выросли, поскольку внимание оставалось на инфляционных рисках. Существенных новостей о мирной сделке на Ближнем Востоке, по данным записки, также не было.
Фокус рынка снова смещается к инфляции
Сегодня, хотя политическая неопределенность вокруг руководства ФРС ослабла, доходности US Treasuries продолжают расти, отражая те же инфляционные опасения. Свежие данные по базовому индексу потребительских цен (core CPI — инфляция без самых волатильных компонентов, обычно без еды и энергии) в начале 2026 года показывают, что инфляция упрямо держится выше 3,5%. Поэтому рынок реагирует прежде всего на статистику, а не на политические сигналы. Это соответствует настроению «выше и надольше» (higher for longer — ставки останутся высокими дольше, чем ожидалось), которое доминировало в 2024 году.
Для трейдеров, работающих с деривативами (derivatives — производные инструменты, их цена зависит от базового актива), это означает сохранение неопределенности в фьючерсах на ставки (interest rate futures — контракты на будущий уровень процентных ставок). Стратегии с опционами (options — право купить или продать актив по фиксированной цене) на биржевые фонды (ETF — фонд, который торгуется на бирже как акция) на казначейские облигации могут позволить зарабатывать на волатильности (резких колебаниях цен) без ставки на конкретное направление движения ставок. Рынок остро реагирует на каждый отчет по инфляции, что создает возможности для краткосрочных сделок вокруг публикаций.
Трейдерам также стоит следить за рынком FRA (forward rate agreement — соглашение о будущей процентной ставке, инструмент для фиксации ставки на будущий период), который сейчас закладывает меньшую вероятность снижения ставки до конца лета. Это означает, что часть крупных игроков ожидает, что ФРС будет тянуть дольше, чем ранее надеялись. Хеджирование (hedging — снижение риска) через процентные свопы (interest rate swaps — обмен фиксированной и плавающей ставки) для защиты от риска плавающей ставки выглядит особенно актуальным в ближайшие недели.
