США провели аукцион по 5-летним казначейским облигациям (US Treasuries). Доходность на аукционе снизилась до 3,955% против 3,98% на предыдущем размещении.
Снижение доходности 5-летних бумаг до 3,955% указывает на высокий спрос на государственный долг: инвесторы активнее покупают облигации, из‑за чего их цена растёт, а доходность падает. Это означает, что рынок всё больше закладывает в цены снижение ключевой ставки (основной процентной ставки в экономике) в ближайшие месяцы. Такая динамика также выглядит как «бегство в качество» — переход инвесторов в более надёжные активы на фоне разговоров о замедлении экономики.
Охлаждение инфляции поддерживает ожидания снижения ставки
Движение согласуется с последними данными по индексу потребительских цен (CPI — показатель роста цен для потребителей) за март 2026 года: базовая инфляция (инфляция без учёта еды и энергоносителей, чтобы лучше видеть устойчивый тренд) замедлилась до 2,8% с 3,1% в феврале. Это усиливает аргумент в пользу того, что ФРС (Федеральная резервная система США — центральный банк страны) может смягчить денежно‑кредитную политику (то есть снизить ставку) до конца года.
Это заметный разворот по сравнению с большей частью 2025 года, когда доходности оставались высокими. Тогда устойчивый рост цен в секторе услуг удерживал доходность 10-летних казначейских облигаций выше 4,4% длительное время. Текущий спрос на облигации указывает на существенное изменение ожиданий рынка.
С учётом такого фона мы делаем ставку на продолжение снижения доходностей. Трейдерам стоит рассмотреть длинные позиции (покупку с расчётом на рост цены) во фьючерсах на казначейские облигации, например в 5-Year T-Note futures (ZF). Это прямая ставка на рост цен облигаций при снижении доходности.
Интересно выглядят и опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) на ETF, чувствительные к процентным ставкам, такие как IEF (биржевой фонд на гособлигации средней дюрации — со средним сроком до погашения). Покупка колл-опционов (право купить актив) может дать усиленный результат за счёт меньших вложений по сравнению с покупкой самого фонда. Мы считаем это более экономичным по капиталу вариантом, чем владение базовым активом.
