NZD/USD в понедельник вырос примерно на 0,4% — до района 0,5905, однако остался ниже 0,5925 (этот уровень сдержал отскок на прошлой неделе). Пара по‑прежнему торгуется в диапазоне: с начала апреля, после минимума 0,5680, формируются более высокие минимумы, но импульс (сила движения цены) возле 0,5900 ослабевает.
Индекс потребительских цен (CPI, показатель инфляции) Новой Зеландии за 1‑й квартал оказался выше ожиданий. Это подняло оценку рынком вероятности повышения ставки Резервным банком Новой Зеландии (RBNZ, центробанк страны) в мае с ниже 30% до около 60%, а июльское повышение уже полностью заложено в цены. Из внутренних событий — выступление замглавы RBNZ Карен Бреман в среду и индекс потребительского доверия ANZ Roy Morgan в четверг. При этом блокада Ормузского пролива повышает стоимость импортируемой энергии.
Данные США и ожидания по ФРС
В США ожидается, что Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC, орган ФРС, который задаёт ключевую ставку) в среду сохранит ставку федеральных фондов (ключевая ставка США) в диапазоне 3,50%–3,75%. Это будет последнее заседание Джерома Пауэлла перед окончанием его срока 15 мая. На фоне мартовской инфляции (общий показатель) на уровне 3,3% и пересмотра роста ВВП за 4‑й квартал 2025 года до 0,5% внимание смещается на данные в четверг: ВВП за 1‑й квартал (консенсус 2,2%) и базовый PCE (Core PCE, инфляция по расходам населения без учёта еды и энергии) — прогноз 3,2% г/г, а также на пятничный индекс ISM Manufacturing PMI (опросный индекс деловой активности в промышленности США).
NZD зависит от роста экономики Новой Зеландии и политики RBNZ, а также чувствителен к Китаю и ценам на молочную продукцию. Обычно он укрепляется при росте аппетита к риску и слабеет, когда инвесторы уходят в «тихие гавани» (защитные активы).
Мы вспоминаем апрель прошлого года (2025‑го), когда NZD/USD с трудом пытался закрепиться выше 0,5925. Отскок от минимумов явно выдыхался, и пара застревала в узком диапазоне. Сейчас котировка около 0,6150: картина изменилась, но для импульса «киви» появляются новые препятствия.
Как мы и ожидали, Резервный банк Новой Зеландии в 2025 году повышал ставку в мае и июле — до пика 6,0%, чтобы сдержать всплеск инфляции. Однако свежие данные по CPI за 1‑й квартал 2026 года показали замедление инфляции до 3,8% в годовом выражении, и мы считаем, что RBNZ теперь взял паузу. Это убирает важную опору, которая поддерживала рост валюты в прошлом году.
Смена разницы ставок и рыночные факторы
Со стороны США Федеральная резервная система (ФРС, центробанк США) держала ставки большую часть 2025 года, а затем в конце года повысила их на 0,25 п.п., доведя ставку до текущих 4,0%. Разница ставок, которая поддерживала «киви» во второй половине 2025 года, достигла пика и больше не даёт сильной поддержки. Базовый PCE за март 2026 года составил 2,8%, что означает: у ФРС мало причин спешить со снижением ставки.
Фундаментальные факторы по «киви» тоже подают сигналы риска. Последние аукционы Global Dairy Trade показали снижение средних цен на 3,5% за месяц — это напрямую бьёт по ключевому экспортному сектору. Кроме того, производственный PMI Китая (опросный индекс, где значение выше 50 означает рост) составил 50,3, то есть спрос со стороны главного торгового партнёра растёт очень медленно.
Геополитические риски со времени наблюдений за блокадой Ормузского пролива в 2025 году изменились. Тогда ситуация стабилизировалась и позволила «рисковым» валютам, таким как «киви», укрепиться. Теперь внимание смещается на рост неопределённости из‑за избирательного цикла в США. Обычно это повышает спрос на защитный доллар США, создавая заметное давление на NZD/USD.
С учётом этих факторов сильный восходящий тренд от минимумов 2025 года, похоже, теряет силу. Ослабление поддержки из‑за разницы ставок и снижение цен на сырьё указывают на рынок, который скорее останется в диапазоне или будет постепенно снижаться. Стоит рассмотреть подходы, которые выигрывают от этого — например, продажу колл‑опционов (опционов на покупку) на росте к сопротивлению 0,6200 или использование пут‑опционов (опционов на продажу) для защиты от снижения в сторону 0,6000.
