Уровень безработицы в Испании в первом квартале составил 10,83%, следует из последних данных опроса. Это выше ожидавшихся 9,8%.
Публикация сопоставляет фактический показатель за 1-й квартал с прогнозом. Разница между результатом и ожиданиями составила 1,03 процентного пункта.
Реакция рынка и влияние на акции
Безработица на уровне 10,83% в первом квартале — заметно негативный сюрприз для рынка. Эти данные указывают на слабость внутренней экономики Испании и на то, что восстановление, которое наблюдалось большую часть 2025 года, может замедляться. Вероятно, усилится давление на испанские акции, прежде всего на индекс IBEX 35 (главный фондовый индекс Испании).
На ближайшие недели интересной выглядит покупка пут-опционов на ETF (биржевые фонды, которые торгуются как акции и повторяют динамику выбранного индекса), отслеживающие IBEX 35. Пут-опцион — это биржевой контракт, который дает право продать актив по заранее оговоренной цене; он позволяет заработать на снижении рынка, при этом риск обычно ограничен уплаченной премией (стоимостью опциона). Более агрессивный вариант — шортить (ставить на падение) фьючерсы на IBEX 35: фьючерс — это контракт на покупку или продажу актива в будущем по фиксированной цене; его использование может давать более сильный эффект, но и риск выше.
Неожиданная статистика, вероятно, усилит нервозность и неопределенность. Можно ожидать роста подразумеваемой волатильности (рыночной оценки будущих колебаний цены, заложенной в стоимости опционов) по испанским и более широким европейским опционам. В такой ситуации покупка фьючерсов на индекс VSTOXX (индикатор ожидаемой волатильности на рынке опционов по европейским акциям) может служить хеджем, то есть инструментом страхования от роста региональных рисков.
Наиболее уязвимыми, по этой логике, выглядят акции испанских банков и компаний потребительского сектора. В период небольшого замедления в 2025 году рост кредитования ослаб, и этот тренд может повториться. Поэтому покупка пут-опционов на крупные испанские банки, такие как Banco Santander и BBVA, может быть точечной ставкой на ухудшение внутренней конъюнктуры.
Слабые данные по рынку труда в одной из ключевых экономик могут усилить давление на Европейский центральный банк, подталкивая его к более «мягкой» риторике (то есть к готовности поддерживать экономику более низкими ставками). С учетом того, что инфляция в еврозоне за март 2026 года была близка к целевым 2%, аргументы в пользу снижения ставок позднее в этом году выглядят сильнее. На этом фоне интерес может представлять ставка на ослабление евро через деривативы (производные инструменты, цена которых зависит от базового актива), например пут-опционы на пару EUR/USD.
