Большинство азиатских валют укрепилось; лидировали MYR, THB и TWD после предложения Ирана возобновить работу Ормузского пролива. В предложении есть условия — например, отсрочка переговоров по ядерной программе. Неясно, согласится ли на это США.
Акции находятся у рекордных уровней, но цены на нефть остаются высокими. Передача роста цен на энергию в экономику (то есть влияние подорожания топлива на инфляцию и расходы) из‑за ситуации вокруг Ормузского пролива пока ограничена, но если нефть будет дорогой дольше, спрос может снизиться.
Риски для нефтяного рынка и чувствительность валют
Затяжное противостояние США и Ирана может ужесточить баланс спроса и предложения на рынке нефти (то есть сделать нефти «меньше», чем нужно рынку) и подтолкнуть цены вверх. Это может замедлить восстановление азиатских валют, прежде всего «агрессивных» валют, которые сильнее реагируют на риск и нефть.
Динамика валют будет различаться по мере изменения геополитики и цен на нефть. Разница также отражает зависимость стран от нефти, состояние счета текущих операций (разницу между поступлениями и платежами страны во внешней торговле и по доходам), потоки иностранного капитала (покупки и продажи активов нерезидентами) и реакцию центральных банков.
При сценарии затяжной напряженности и высокой нефти PHP и THB могут оставаться под давлением. SGD и MYR, как ожидается, будут устойчивее.
В последние недели большинство азиатских валют немного укрепилось, в том числе малайзийский ринггит и тайский бат. Этот рост связан с инициативой Ирана по Ормузскому проливу, однако согласие США далеко не гарантировано. Неопределенность высокая, поэтому участникам рынка стоит быть готовыми к резким движениям в ближайшие недели.
Торговые выводы и идеи по относительной стоимости
Главный риск — сохранение высоких цен на нефть, что может ударить по спросу и развернуть недавнее укрепление валют. Рынок помнит шоки предложения в IV квартале 2025 года, когда Brent (марка нефти Северного моря, ориентир для мировых цен) кратковременно превышала $115 за баррель. Сейчас цена держится выше $95, и риск для мировой экономики остается заметным. Чем дольше длится противостояние, тем выше давление на нефть и, следовательно, на азиатские страны‑импортеры нефти.
Такая неопределенность делает полезными стратегии с опционами (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговоренной цене), которые зарабатывают на сильных колебаниях. Ожидается рост волатильности (амплитуды и частоты ценовых движений) в парах вроде USD/THB: новости о деэскалации или обострении могут быстро сдвинуть курс. Имеет смысл рассматривать позиции, которые выигрывают от выхода цены из диапазона в любую сторону, пока ситуация не прояснится.
Наметилось расхождение, которое дает идеи для парных сделок (одновременно покупка одной валюты и продажа другой, чтобы заработать на разнице в динамике). Привлекательно выглядит покупка малайзийского ринггита против тайского бата (лонг MYR/THB; «лонг» — ставка на рост первого кросс‑курса). Это опирается на то, что Малайзия — чистый экспортер нефти (продает больше, чем покупает): ее торговый профицит (превышение экспорта над импортом) в I квартале 2026 года вырос на 5%, тогда как Таиланд испытывает нагрузку из‑за крупных расходов на импорт энергии.
Филиппинский песо сталкивается с похожими проблемами, поэтому интересны продажи PHP против более устойчивой валюты, такой как сингапурский доллар. Сильная зависимость Филиппин от импортной нефти разгоняет инфляцию; по последним данным она ускорилась до 4,8% в прошлом месяце. Это сужает возможности центрального банка по ставкам и ухудшает перспективы валюты.
