Аналитики Societe Generale ожидают, что Национальный банк Венгрии сегодня сохранит ключевую ставку на уровне 6,25%. Общий индекс потребительских цен (CPI, показатель роста цен для населения) в Венгрии в марте вырос до 1,8% в годовом выражении с 1,4% в феврале, что оказалось ниже прогнозов.
Аналитики отмечают, что геополитические риски и цены на нефть могут ограничить пространство для решений по ставке в ближайшее время. Они также упоминают сценарий ухода премьер-министра Виктора Орбана и получения партией TISZA абсолютного большинства (более половины мест).
Техническая картина по валюте
По валютному рынку они сообщают, что EUR/HUF продолжил снижение после неудачной попытки удержаться выше 200-дневной скользящей средней (средняя цена за 200 торговых дней, часто используемая как ориентир долгосрочного тренда) в марте. Промежуточный локальный минимум они видят вблизи 360.
Они отмечают, что дневной MACD (индикатор, показывающий силу и направление импульса/тренда) находится глубоко в отрицательной зоне, при этом сигналов разворота пока нет. Уровень февральского минимума вблизи 374 может стать сопротивлением (зона, где рост курса обычно замедляется из‑за продаж) в случае отскока.
Если 360 не удержится, они ожидают дальнейшее снижение к 357 и 353. В среднесрочной перспективе они прогнозируют EUR/HUF в диапазоне 340–350 и ждут снижения доходностей и ставок по венгерским гособлигациям по всей кривой (то есть по срокам от коротких до длинных), особенно на длинном конце (облигации с более длительным сроком погашения).
Политический сдвиг, связанный с большинством партии TISZA, продолжает поддерживать укрепление форинта. Прогноз более низкого курса EUR/HUF подкрепляется постепенным высвобождением средств ЕС: Европейская комиссия в I квартале 2026 года дополнительно разблокировала для Венгрии €2 млрд из фондов сплочения (cohesion funds — деньги ЕС на развитие инфраструктуры и выравнивание уровня развития регионов). Это подтверждает мнение о снижении «премии за риск» страны (дополнительной доходности/надбавки, которую инвесторы требуют за вложения в более рискованные активы).
Макроданные также поддерживают более сильный форинт. На фоне стабилизации общей инфляции около 3,6% на март 2026 года у Нацбанка Венгрии стало больше свободы для решений по ставке, чем год назад, когда геополитические риски были острее. Доходность 10-летних венгерских гособлигаций опустилась примерно до 5,9% — заметное снижение по сравнению с уровнями выше 7% в начале 2025 года.
Идеи по стратегии с опционами
Учитывая сильный нисходящий импульс, трейдерам можно рассмотреть покупку put-опционов на EUR/HUF (контракт, дающий право продать по фиксированному курсу и заработать на падении курса). При текущих уровнях около 355 опционы со страйком 350 или 345 (страйк — заранее установленный курс в опционе) могут быть интересны в ближайшие недели. Риск при такой стратегии ограничен уплаченной премией (стоимостью опциона).
Для более экономного подхода альтернативой может быть «медвежий» put-спред (комбинация из покупки put и одновременной продажи put с более низким страйком). Например, покупка put со страйком 352 и одновременная продажа put со страйком 347. Такая конструкция снижает первоначальные затраты, но ограничивает максимальную прибыль — вариант для умеренного, постепенного снижения.
Нужно учитывать риск краткосрочных отскоков: дневной MACD показывает, что падение может быть «перетянутым» (слишком быстрым и уязвимым к коррекции). Уровень около 374, минимум февраля 2025 года, теперь может стать ключевым сопротивлением при неожиданном росте. Пробой выше этой исторической отметки будет сигналом возможного краткосрочного разворота и поводом пересмотреть «медвежьи» позиции.
Создайте реальный счет VT Markets и начните торговать прямо сейчас.
