Нефть Brent достигла максимума за три недели: Ормузский пролив фактически остаётся закрытым, а переговоры США и Ирана зашли в тупик. Brent удерживается выше 100 долларов за баррель; рынок закладывает более затяжной инфляционный удар из‑за роста цен на нефть.
По данным Axios, Иран предложил США новый вариант решения для возобновления судоходства через Ормузский пролив. Это могло сдержать рост цен в начале недели.
Ралли Brent продолжается на фоне шока предложения
При отсутствии быстрого прогресса Brent выросла в течение дня и закрылась ростом на 2,75% — до 108,23 доллара за баррель. Это было самое высокое закрытие с момента объявления двухнедельного прекращения огня в начале апреля.
За ночь Brent прибавила ещё 1,00% — до 109,31 доллара за баррель. Рост затронул и кривую фьючерсов: 6‑месячные фьючерсы на Brent выросли на 1,79% — до 88,01 доллара за баррель.
Brent держится выше 100 долларов за баррель почти неделю. Это снова усилило опасения по инфляции.
Закрепление Brent выше 100 долларов за баррель на фоне закрытия Ормузского пролива — сигнал в пользу ставок на дальнейший рост. Тупик в переговорах США и Ирана означает, что дефицит поставок может затянуться. Данные отслеживания танкеров показывают: трафик через пролив упал на 90% по сравнению с прошлым месяцем, что подтверждает реальную нехватку нефти на рынке.
Стратегии для волатильности и спредов
Кривая фьючерсов находится в глубокой бэквордации — это ситуация, когда ближайшие фьючерсы стоят заметно дороже дальних. Иными словами, «цена сейчас» выше, чем «цена через несколько месяцев». Сейчас ближайшие контракты торгуются с крупной премией к контрактам на шесть месяцев вперёд, которые находятся около 88 долларов за баррель. Такая структура поощряет держать ближние контракты или продавать дальние. Настолько устойчивой бэквордации не наблюдалось со времён паники предложения в конце 2025 года после сокращений добычи OPEC+ (альянс ОПЕК и стран‑партнёров).
Из‑за геополитической неопределённости подразумеваемая волатильность (ожидаемые рынком будущие колебания цены, заложенные в стоимость опционов) на рынке опционов крайне высока: индекс волатильности нефти CBOE OVX (показатель ожидаемой волатильности для нефти) на этой неделе поднялся выше 50. Это делает покупку опционов «в лоб» дорогой, поэтому трейдерам стоит рассмотреть бычий колл‑спред — стратегию, при которой покупается колл‑опцион и одновременно продаётся колл‑опцион с более высокой ценой исполнения, чтобы снизить стоимость премии при сохранении потенциала роста. Продажа пут‑опционов (ставка на то, что цена не упадёт ниже определённого уровня) до дипломатического прорыва остаётся крайне рискованной.
Сохранение высоких цен на нефть снова разогревает инфляционные ожидания, которые ослабевали ранее в этом году. 5‑летний breakeven по инфляции (рыночная оценка ожидаемой инфляции на 5 лет, рассчитанная по разнице доходностей обычных и инфляционно‑защищённых облигаций) вырос до 2,8% — максимума в этом году. Такая обстановка поддерживает ожидания более высоких ставок: центральные банки могут отложить снижение ставок.
Кризис сильнее бьёт по Brent, что открывает возможности в спредах (разнице цен) к другим ориентирам. Премия Brent к WTI расширилась более чем до 10 долларов за баррель — уровня, которого не было больше года, поскольку WTI (американская нефть) меньше зависит от перебоев на Ближнем Востоке. Участники рынка могут рассматривать сценарий сохранения широкого спреда или его дальнейшего расширения в ближайшие недели.
