Объединённые Арабские Эмираты (ОАЭ) заявили, что выйдут из ОПЕК и ОПЕК+ 1 мая, сообщило Reuters. Решение принято после пересмотра энергетической стратегии страны.
Решение принято на фоне роста напряжённости из‑за конфликта с Ираном. Угрозы для Ормузского пролива усиливают давление на экспорт стран Персидского залива.
Strait Of Hormuz Risks
Ормузский пролив — узкое место (морской «бутылочное горлышко») для значительной части мировых поставок нефти и сжиженного природного газа (СПГ, Liquefied Natural Gas). Любые перебои там отражаются на более широких маршрутах поставок энергии.
Выход ОАЭ уменьшает влияние группы, которую долгое время возглавляла Саудовская Аравия. Это может усилить разногласия по квотам добычи (лимитам на производство) и общему курсу политики.
Reuters пишет, что чиновники хотят энергетический план, который соответствует более широким национальным приоритетам, а не только нефти. Также в материале связали сроки решения с опасениями по поводу региональной поддержки после нескольких атак во время конфликта.
На рынках WTI (американский эталон нефти West Texas Intermediate) кратковременно снизилась примерно до $96 после новости. Затем цена поднялась до около $97,60, прибавив 2,8% за день.
Trading Implications And Volatility
Поскольку ОАЭ, как ожидается, выйдут из ОПЕК+ 1 мая, на рынке нефти начинается период высокой неопределённости. С одной стороны — риск роста предложения (что обычно давит на цену), если ОАЭ увеличат добычу. С другой — «геополитическая премия» (надбавка в цене из‑за риска войны и перебоев поставок), связанная с Ираном. Из‑за этого ставки на направление цены становятся более рискованными, а ключевым фактором становится волатильность — масштаб и скорость колебаний цены.
Ожидается, что ОАЭ могут относительно быстро добавить на рынок более 1 млн баррелей в сутки, так как перестанут быть ограничены квотами. Это поставит под давление «запас свободных мощностей» (объём добычи, который можно быстро включить) — около 5 млн баррелей в сутки у остальной части ОПЕК, о чём сообщало EIA (Управление энергетической информации США). Такой прирост предложения может ограничивать рост цен, если напряжённость вокруг Ормузского пролива не усилится.
При этом угрозу Ормузскому проливу, через который проходит почти пятая часть мировой суточной поставки нефти, нельзя недооценивать. Любые перебои там способны быстро перекрыть эффект от дополнительной добычи ОАЭ и привести к резкому скачку цен.
История показывает, как быстро может рушиться согласованная политика добычи и начинаться борьба за долю рынка. Поэтому участникам рынка стоит быть готовыми к движениям, которые будут казаться чрезмерными по нынешним меркам.
В такой ситуации более осторожные стратегии с деривативами (производными инструментами: опционы, фьючерсы) могут быть связаны с покупкой волатильности, а не с выбором направления. На рынке растёт «подразумеваемая волатильность» (ожидания участников по будущим колебаниям, встроенные в цены опционов) в опционах на июнь и июль. Индекс волатильности нефти CBOE OVX приближается к 50 — уровень, который не был устойчивым с периода турбулентности 2022 года. Покупка опционов, например «стрэддла» (ставка на большое движение цены в любую сторону через одновременную покупку колл и пут) или «стрэнгла» (похожая стратегия, но со страйками дальше от текущей цены), позволяет заработать на сильном движении цены вверх или вниз.
Также стоит следить за спредом Brent–WTI (разницей цен между нефтью Brent и WTI) как индикатором рыночного стресса. Исторически этот спред расширяется во время конфликтов на Ближнем Востоке, потому что Brent сильнее зависит от поставок региона. Расширение спреда будет означать, что рынок закладывает более высокий риск «шока предложения» — внезапного падения доступных объёмов нефти из Персидского залива.
