Евро во вторник частично отыграл потери к доллару США: рост доллара замедлился в ожидании решения Федеральной резервной системы (ФРС) в среду. Пара EUR/USD торговалась около 1,1707 после внутридневного минимума 1,1677.
Индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) держался в районе 98,66 после дневного максимума 98,88 и прибавлял около 0,18% за день. Поддержку доллару по‑прежнему оказывали напряженность между США и Ираном и высокие доходности казначейских облигаций США (Treasury yields — процентная доходность гособлигаций США).
Прогноз по ФРС
Ожидается, что ФРС сохранит ставку без изменений в диапазоне 3,50%–3,75%. Рынок фокусируется на сигналах регулятора о дальнейшей политике (guidance — подсказки о будущем курсе ставок): рост цен на нефть усиливает ожидания инфляции и смещает ожидания в пользу сценария «ставки будут высокими дольше», а не двух снижений ставок.
В еврозоне рынок закладывает как минимум два повышения ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ), хотя в четверг ЕЦБ, как ожидается, сохранит ставку на уровне 2,00%. Регулятор сравнивает риски ускорения инфляции с рисками замедления экономики из‑за зависимости от импорта энергоносителей.
Опрос ЕЦБ по банковскому кредитованию (Bank Lending Survey — исследование условий выдачи кредитов) за 1 кв. 2026 года показал рост инфляционных ожиданий на разных горизонтах. Ожидания на один год выросли до 4,0% в марте с 2,5% в феврале, на три года — до 3,0% с 2,5%, на пять лет — до 2,4% с 2,3%.
Сообщалось, что попытки остановить войну США и Ирана застопорились; перебои в Ормузском проливе сохраняются, а предложение нефти остается ограниченным. По данным CNN, Иран в ближайшие дни представит обновленное мирное предложение.
Стратегия и управление риском
Нас ждет ключевая неделя: впереди заседания ФРС и ЕЦБ. Главный вопрос — как регуляторы будут реагировать на устойчивую инфляцию, которую во многом подогревает конфликт США и Ирана через рост цен на нефть. Это повышает вероятность резких колебаний на валютном рынке и рынке процентных ставок.
Если ФРС даст понять, что будет держать ставки высокими дольше, доллар может оставаться сильным. На фоне доходности 10‑летних казначейских облигаций США около 4,5% уместны стратегии с опционами (options — биржевые контракты, дающие право, но не обязанность купить/продать актив по фиксированной цене), рассчитанные на укрепление доллара к валютам более уязвимых экономик. Участники рынка производных инструментов (derivatives — контракты, цена которых зависит от базового актива) также могут рассмотреть позиционирование на «ястребиный» сюрприз через фьючерсы на ставку ФРС (Fed Funds futures — контракты, отражающие ожидания по ключевой ставке), то есть ставку на более жесткие сигналы, чем сейчас заложено в ценах.
По евро картина сложнее: ЕЦБ вынужден балансировать между инфляцией и рисками для роста из‑за дорогой энергии. Хотя рынок ожидает два повышения ставок в этом году, ситуация напоминает 2022–2023 годы, когда ЕЦБ ужесточал политику на фоне ослабления экономики. Поэтому рост EUR/USD выше 1,1800 может быть поводом рассмотреть продажи; для ставки на откат можно использовать пут‑опционы (put — опцион на продажу) с ориентиром на движение к зоне 1,1500.
Конфликт США и Ирана остается главным фактором настроений: Ормузский пролив под угрозой, поставки нефти ограничены. На фоне фьючерсов на Brent (Brent crude futures — биржевые контракты на поставку нефти Brent в будущем) около $110 за баррель покупка колл‑опционов (call — опцион на покупку) может служить страховкой от новых скачков из‑за перебоев с поставками. Любые новости о провале мирных переговоров, вероятно, усилят колебания цен, что повышает важность хеджирования (hedge — страхование от неблагоприятного движения цен) в разных классах активов, включая пут‑опционы на фондовые индексы (equity index puts — страховка от падения индекса).
