Ключевые моменты

• Доля доллара США в мировых валютных резервах (запасы иностранной валюты у центральных банков) снизилась с пика 72% в 2001 году до 57,8% к концу 2024 года.
• Дедолларизация сейчас оценивается на 4 из 10 по «серьёзности»: это долгий системный тренд, который ускоряется, но до кризиса ещё далеко.
• Центральные банки заметно увеличили запасы золота, покупая более 1 000 тонн в год в 2022–2024 годах.

«Чрезмерная привилегия» сокращается, но Америка уже всё?

Почти восемьдесят лет США имели то, чего не было ни у одной другой страны. Они могли печатать деньги, которые мир был готов принимать. Могли занимать под ставки, недоступные большинству государств. Могли допускать дефициты бюджета (когда расходы выше доходов), которые разорили бы многих, и при этом мировая финансовая система продолжала работать по их правилам. Французы называли это «чрезмерной привилегией». Остальные просто жили с этим.

Эта привилегия не исчезает сразу. Она медленно ослабевает — и это уже начинают учитывать рынки.

Разбираемся в дедолларизации: «монополия» из 3 частей

Дедолларизация — не одно событие, а процесс. Это постепенное ослабление трёх ролей доллара в мировых финансах. Доллар одновременно: главная резервная валюта (то, что центральные банки держат «на чёрный день»), основная валюта расчётов во внешней торговле — особенно в нефти и сырье — и привычная единица расчёта на рынках государственного долга (когда страны занимают деньги, выпуская облигации). Дедолларизация — это постепенное «снижение зависимости» по всем трём пунктам: не обязательно замена доллара одной валютой, а переход к большему числу вариантов.

Важно понимать, чем дедолларизация не является. Это не «заговор». Это не резкий разрыв. Это не то, что случится «завтра». Это долгий сдвиг, который копился два десятилетия и ускорился из‑за решений самих США.

Почему это происходит

Самый сильный ускоритель — заморозка российских валютных резервов (запасы иностранной валюты и активов) в феврале 2022 года после вторжения в Украину. США показали, что долларовые активы, хранящиеся за рубежом, могут быть заблокированы решением Вашингтона. Доля доллара в резервах России упала с 41,5% до примерно 13–18% к концу 2024 года. Этот сигнал услышали далеко не только в Москве.

Дальше пошла многоуровневая реакция. К январю 2025 года Россия и Иран почти полностью отказались от доллара в двусторонней торговле: более 95% расчётов шло в рублях и риалах. Китайская система межбанковских платежей для трансграничных операций (переводов между странами) CIPS в 2025 году обработала около 180 трлн юаней операций — это примерно $25–26 трлн — и стала работающей альтернативой рядом с сетью SWIFT, где доминирует доллар (SWIFT — основной мировой «канал сообщений» для банковских переводов).

Центральные банки по всему миру покупали более 1 000 тонн золота в год в 2022–2024 годах — более чем вдвое выше среднего уровня прошлого десятилетия. В 2025 году они добавили ещё 863 тонны, усилив переход к «разнообразию» резервов (когда держат не один актив, а набор разных). Данные МВФ (Международного валютного фонда) показывают: доля доллара в мировых валютных резервах снизилась с 72% в 2001 году до 57,8% к концу 2024 года.

Хотя большинство изменений идут постепенно, недавние геополитические события начали переводить эти «альтернативы» в реальные торговые расчёты.

Петродоллар под давлением: сборы в Ормузском проливе

Во время войны Корпус стражей исламской революции Ирана начал взимать с нефтяных танкеров и перевозчиков СПГ (сжиженного природного газа) до 2 млн долларов за проход через пролив — и требовал оплату не в долларах, а в Bitcoin (криптовалюта), USDT (стейблкоин — криптовалюта, привязанная к доллару) или китайских юанях через банк Kunlun по сети CIPS. Сообщалось, что парламент Ирана закрепил это в плане управления Ормузским проливом 30 марта 2026 года. При текущем трафике около 21 млн баррелей нефти в день оценки дают $600–800 млн в месяц сборов. Доллар не просто «обошли» — его прямо исключили.

Это не единичный эпизод. Это самый заметный пример того, как заготовленная инфраструктура платежей «без доллара» начинает работать в реальной торговле: государство использует криптовалюту и юань как способ получать доход в одном из важнейших нефтяных узких мест мира (узкое место — точка, через которую проходит большой объём мировых поставок). Ранее похожий подход применяли хуситы в Йемене, взимая сборы с судов в Красном море. Иран пошёл дальше и показал, что система петродоллара (договорённости с 1970‑х, когда расчёты за нефть в долларах стали стандартом) теперь не единственный вариант.

Что будет с США, если дедолларизация продолжится

Статус доллара как резервной валюты — не теория, а часть силы США. Поскольку мировая торговля опирается на доллар, сохраняется постоянный спрос на валюту США и американские активы даже при слабой внутренней экономике. Это позволяет государству занимать дешевле, держать дефицит бюджета без немедленного давления и финансировать расходы сверх того, что покрывают налоги.

Если эта основа ослабнет, последствия будут нарастать. При меньшем зарубежном спросе на казначейские облигации США (US Treasuries — госдолг США) проценты по займам растут по всей экономике: дорожают ипотеки, кредиты бизнесу и заимствования самого государства. Более слабая роль доллара также давит на курс: импорт становится дороже и усиливает инфляцию (рост цен). И главное: США теряют часть финансового влияния, потому что санкции работают прежде всего из‑за широкого использования доллара. Если появятся рабочие альтернативы, это влияние станет слабее.

Насколько всё действительно плохо

Несмотря на эти события, масштаб доминирования доллара всё ещё очень велик. По шкале от 1 до 10, где 10 — плохо, дедолларизация сегодня примерно на уровне 4: реальный тренд, системный и ускоряющийся, но далеко не кризис.

Данные показывают, что доллар по‑прежнему лидирует. Обзор BIS (Банк международных расчётов) за 2025 год, который выходит раз в три года, показал: доллар участвовал примерно в 89% всех мировых валютных сделок (обмен одной валюты на другую), даже немного больше, чем в 2022 году. На саммите БРИКС в Рио лидеры даже не обсуждали дедолларизацию, а Индия прямо заявила, что не планирует заменять доллар и считает его фактором мировой стабильности. При этом юань ограничен контролем движения капитала (когда государство ограничивает, как деньги могут входить и выходить из страны). По факту ни одна валюта и ни одна система пока не готова быстро занять место доллара.

Это «четвёрка», а не «двойка», потому что тренд реален, и создаваемая инфраструктура — CIPS, mBridge (платформа для международных платежей между центральными банками), BRICS Pay (платёжная инициатива стран БРИКС), цифровой юань (электронные деньги центрального банка Китая), валютные своп‑соглашения (обмен валютами между центробанками для поддержки расчётов) — никуда не исчезнет. Но это и не «шестёрка», потому что у доллара остаётся огромная системная «защита»: доверие, масштаб рынков и правила игры, которые трудно повторить. И тут начинается парадокс.

Инвестиционный парадокс: почему мир покупает Америку, снижая зависимость от доллара

Есть цифра, которая ломает многие споры о дедолларизации. В 2025 году иностранные инвесторы купили рекордные $1,55 трлн американских финансовых активов, по данным Минфина США. Сейчас у них $21 трлн в акциях США, это максимум. Число дней в 2026 году, когда акции США, доллар и облигации падали одновременно, сократилось до девяти — это может стать минимальным значением за 11 лет. Для сравнения: в 1990‑е таких дней было 30–60 в год.

Мир не «бежит» из Америки. Он покупает Америку.

Объяснение простое: дедолларизация и вложения в рынки США не противоречат друг другу. Это две разумные стратегии. Государства сокращают долю долларовых резервов, которые выпускаются и контролируются Вашингтоном, но при этом хотят владеть долями в самых сильных компаниях мира. Акции США — это не ставка на доллар как валюту. Это ставка на прибыль компаний, инновации и глубину американского рынка (когда есть много покупателей и продавцов, и легко совершать сделки). Пока другой рынок не даст сравнимые объёмы торгов, защиту прав и доходность, деньги будут идти в США, даже если резервы постепенно «перенастраивают» в сторону других активов.

Институционально мир страхуется от доллара, но в коммерческом смысле продолжает доверять Америке. Это различие очень важно.

Выбор, который стоит перед Америкой

У США есть два пути. Первый — давление. Можно угрожать высокими тарифами (пошлинами на импорт) странам, которые пытаются уйти от доллара. Это выглядит как сила, но может дать обратный эффект. Если страны и так боятся, что США используют доллар как инструмент давления, новое давление лишь ускорит поиск альтернатив.

Второй путь сложнее, но полезнее в долгосрочной перспективе. США нужно снова сделать доллар надёжным. Это означает: аккуратно вести государственные финансы, осторожно применять санкции, держать рынки открытыми и участвовать в создании будущих платёжных систем, а не отдавать эту роль Китаю.

В итоге сила доллара держится не на принуждении, а на доверии. Инвесторы, государства и организации по всему миру держат доллары, потому что верят: США выполнят обещания, будут действовать по правилам и останутся сильной экономикой.

Это доверие проверяют на прочность. Преимущество США медленно уменьшается. Будет ли оно продолжать уменьшаться или остановится, зависит от того, вспомнят ли США: доллар — это не просто деньги.

Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать свой торговый счёт VT Markets.