Опрос ZEW в Швейцарии показал, что ожидания в апреле выросли до -30,3 по сравнению с -35 в предыдущем значении.
Свежие данные швейцарского опроса ZEW показывают улучшение экономических ожиданий до -30,3 в апреле — это заметно лучше предыдущего значения -35. При этом показатель всё ещё остаётся сильно отрицательным (то есть большинство респондентов ждут ухудшения), но движение вверх говорит о том, что пик негативных настроений, возможно, пройден. Мы рассматриваем это как признак того, что на швейцарских рынках может начинаться формирование «дна» (период, когда падение цен замедляется и появляется база для восстановления).
Для швейцарского франка такие данные могут снизить давление на Национальный банк Швейцарии (SNB) в части дальнейшего резкого снижения ставок (то есть уменьшить вероятность быстрых и крупных шагов по удешевлению денег). Франк слабел к евро в конце 2025 года и в начале 2026 года; пара EUR/CHF недавно торговалась вблизи 0,9850 на фоне более «мягкой» позиции SNB (то есть готовности поддерживать экономику более низкими ставками). Трейдеры могут рассмотреть продажу колл-опционов на EUR/CHF далеко «вне денег» (опционы, у которых цена исполнения существенно выше текущего курса; они приносят доход в виде премии, если курс не вырастет до этой цены), делая ставку на то, что ослабление экономического пессимизма ограничит дальнейший рост EUR/CHF, то есть сдержит дальнейшее ослабление франка.
Слегка улучшившиеся ожидания могут поддержать индекс швейцарских акций SMI, который в этом году отставал от европейских аналогов. Мы отмечаем, что подразумеваемая волатильность (оценка рынком будущих колебаний, рассчитываемая из цен опционов) по опционам на SMI недавно снизилась до 14% — минимума за три месяца. Это может указывать на излишнюю успокоенность участников рынка, несмотря на сохраняющийся негативный фон. Более осторожный подход — купить долгосрочный колл-спред на SMI (стратегия: покупка колла и продажа другого колла с более высокой ценой исполнения; она ограничивает риск и одновременно позволяет заработать на умеренном росте), чтобы занять позицию на постепенное восстановление.
