Индекс экономических настроений (Economic Sentiment Indicator, ESI) в еврозоне в апреле составил 93 пункта. Это ниже прогноза 95,3.
Показатель указывает на более слабые, чем ожидалось, настроения в экономике за месяц. ESI — **сводный индекс** (то есть общий показатель, составленный из нескольких опросов), который отражает уверенность бизнеса и потребителей в разных секторах экономики еврозоны.
Хеджирование акций через пут-опционы на Euro Stoxx 50
Апрельское значение настроений оказалось неожиданно слабым — 93. Это говорит о том, что ожидавшееся восстановление экономики может замедляться, а значит, появляется риск давления на прибыль компаний во втором квартале. Поэтому мы рассматриваем покупку **пут-опционов** на индекс EURO STOXX 50 для защиты от возможного снижения в ближайшие недели. **Пут-опцион** — это биржевой контракт, который даёт право продать актив по заранее оговорённой цене; обычно его покупают как страховку от падения.
Слабые данные усиливают давление на евро, особенно на фоне более устойчивой экономики США. Пара EUR/USD уже опустилась ниже 1,07 на этой неделе из‑за опасений расхождения процентных ставок (когда ставки в США и еврозоне движутся в разные стороны). Эти данные могут подтолкнуть курс к уровню поддержки 1,05, который тестировался в конце 2025 года. Мы видим возможность в продаже **фьючерсов** на EUR/USD или в покупке опционов, которые выигрывают при дальнейшем снижении пары. **Фьючерс** — это биржевой контракт на покупку или продажу актива в будущем по цене, зафиксированной сейчас.
Такая неопределённость обычно повышает **волатильность** (то есть амплитуду и частоту ценовых колебаний), которая сейчас близка к минимумам года. Индекс VSTOXX — основной европейский «индикатор страха», показывающий ожидаемую волатильность по рынку акций — вырос на 8% до 17,5 на новости, но это всё ещё заметно ниже пиков выше 25, которые наблюдались во время энергетической паники зимой 2025 года. Мы считаем, что покупка **фьючерсов на VSTOXX** — разумный способ сделать ставку на рост рыночной турбулентности без выбора направления движения акций.
Европейский центральный банк, вероятно, воспримет эту слабую статистику как аргумент не ужесточать политику дальше. Ещё месяц назад рынок закладывал около 40% вероятности нового повышения ставки к сентябрю, но теперь эта оценка упала ниже 10% по данным **overnight index swaps** (OIS). OIS — это сделки обмена процентными платежами, которые рынок использует как «барометр» ожиданий по ключевым ставкам. На этом фоне краткосрочные немецкие гособлигации выглядят привлекательнее, так как их доходности могут снизиться.
