Индекс делового климата в еврозоне снизился в апреле. Показатель опустился до -0,28 с -0,27 в предыдущем значении.
Небольшое снижение индекса до -0,28 показывает, что уверенность бизнеса остаётся слабой. Падение незначительное, но оно подтверждает пессимистичную динамику последних двух кварталов. Это означает, что компании по‑прежнему осторожны с вложениями, а это может замедлить рост экономики в ближайшие месяцы.
Данные по еврозоне указывают на продолжающуюся слабость
Слабые настроения видны и в других показателях: сводный индекс деловой активности (Composite PMI) от S&P Global по еврозоне вышел чуть ниже нейтральной отметки 50 — на уровне 49,8. PMI — это опросный индикатор активности компаний; значение выше 50 обычно означает рост, ниже 50 — спад. Одновременно инфляция остаётся «упорной» около 2,6% — то есть снижается медленно, — из‑за чего Европейскому центральному банку сложнее поддерживать экономику. Ранее, во второй половине 2025 года, слабость начала проявляться в промышленности: стали сокращаться новые заказы.
Тем, кто торгует производными инструментами на фондовые индексы, например фьючерсами на Euro Stoxx 50 (фьючерс — биржевой контракт на покупку или продажу актива в будущем по заранее оговорённой цене), стоит придерживаться осторожного либо «медвежьего» подхода (ставка на снижение). Слабые ожидания бизнеса могут давить на прогнозы прибыли компаний. Покупка опционов пут (контракт, который даёт право продать актив по фиксированной цене) может быть способом застраховать уже открытые длинные позиции (ставка на рост) или сделать ставку на дальнейшее снижение.
Текущая неопределённость указывает на то, что рыночная волатильность (размах колебаний цен) может быть недооценена. Интерес могут представлять опционы на индекс волатильности VSTOXX — показатель ожидаемых колебаний для рынка акций еврозоны на основе цен опционов. Сейчас он остаётся относительно низким по сравнению со средними историческими уровнями в периоды экономического стресса. Покупка опционов колл на этот индекс (контракт, который даёт право купить актив по фиксированной цене) может быть ставкой на рост нервозности на рынке.
Эта картина, вероятно, негативна и для евро. Более «мягкая» политика ЕЦБ (dovish — ориентация на более низкие ставки и поддержку экономики), ограниченная слабым ростом, создаёт давление на курс EUR/USD. Для такой ставки можно использовать опционы — например, «пут‑спред» по EUR/USD: покупка одного пута и одновременная продажа другого пута с другой ценой исполнения, чтобы снизить стоимость позиции.
