Заказы на товары длительного пользования в США в марте снизились на 1,4%. Это хуже прогноза, который предполагал рост на 0,5%.
В релизе мартовские данные сопоставляются с ожиданиями рынка. В итоге зафиксировано снижение, а не рост.
Влияние на рост и рисковые активы
Мартовский отчёт по товарам длительного пользования (то есть по крупным покупкам бизнеса и населения, которые служат несколько лет — например, оборудование, автомобили, техника) показал падение на 1,4% при ожиданиях роста на 0,5%. Это указывает на заметное замедление инвестиций компаний (вложений в оборудование и расширение). Это не единичный сигнал: число первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе выросло до максимума за три месяца — 225 тыс. Теперь стоит ориентироваться на охлаждение экономики и более резкие колебания рынков.
Для вложений в акции разумно усилить защиту через покупку пут-опционов (страховка от падения цены) на широкие индексы, например SPY и QQQ (биржевые фонды, повторяющие динамику крупных американских акций). Циклические сектора (те, что сильнее зависят от экономического роста) выглядят особенно уязвимыми: можно рассмотреть продажи фьючерсов (контрактов на покупку/продажу в будущем) на промышленный сектор или сектор товаров не первой необходимости. Это снижает риск по длинным позициям (ставкам на рост) в ближайшие недели.
Неожиданно слабые данные могут подтолкнуть вверх индекс VIX (показатель ожидаемой волатильности рынка, его часто называют «индексом страха»), который сейчас около 17, так как неопределённость растёт. В качестве защиты можно использовать колл-опционы на VIX (ставка на рост) или длинные позиции во фьючерсах на VIX. Это помогает пережить повышенный риск коррекции рынка (снижения после роста).
Ставки, доллар и ожидания по политике ФРС
Отчёт усиливает давление на Федеральную резервную систему (ФРС, центральный банк США) перед заседанием на следующей неделе. Рынок закладывает более высокую вероятность снижения ставки до конца года, что обычно ведёт к падению доходностей облигаций (процентной доходности по ним). Можно рассмотреть увеличение длинных позиций во фьючерсах на казначейские облигации США (Treasuries), чтобы выиграть от снижения ставок.
Ослабление экономики и перспектива более низких ставок, как правило, давят на доллар. Прямая ставка на это — продажа фьючерсов на индекс доллара DXY (индекс, отражающий курс доллара к корзине основных валют). Также вероятен приток капитала в защитные валюты, такие как японская иена и швейцарский франк.
Похожая динамика наблюдалась осенью 2023 года: ухудшение данных по промышленности предшествовало росту волатильности и заставило рынок пересмотреть ожидания по политике ФРС. Тогда участники быстро заложили более мягкий курс регулятора (то есть готовность снижать ставки). Сейчас стоит учитывать риск столь же быстрой смены настроений на фоне новых данных.
