Кевин Уорш, выдвинутый президентом США Дональдом Трампом на пост главы Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США), одобрен банковским комитетом Сената США. Голосование прошло со счётом 13–11: республиканцы имели перевес над демократами.
Теперь кандидатуру Уорша должен утвердить полный состав Сената США. В случае утверждения он сменит действующего главу ФРС Джерома Пауэлла после окончания его срока 15 мая.
Номинация Уорша и волатильность рынка
Сенатор США Элизабет Уоррен выступила против и заявила: «Голосование за продвижение Уорша — это голосование за то, чтобы помочь Дональду Трампу взять ФРС под контроль».
Поскольку Кевин Уорш стал на шаг ближе к руководству ФРС, рынкам стоит готовиться к заметному росту волатильности (резким колебаниям цен). Уорша считают более «ястребиным», чем Пауэлл: это означает более жёсткий подход к денежно-кредитной политике, то есть готовность быстрее повышать процентные ставки, чтобы замедлить инфляцию. Индекс VIX — популярный индикатор, который отражает ожидаемую волатильность рынка акций и часто воспринимается как «индекс страха», — уже поднялся до 18,5 на этой неделе. По мере приближения голосования в Сенате участники рынка могут задуматься о защите портфеля.
Рынок облигаций уже реагирует на возможную смену руководства. Это происходит вскоре после публикации отчёта по CPI за март 2026 года: CPI (индекс потребительских цен, главный показатель инфляции в США) показал, что рост цен остаётся устойчивым на уровне 3,1%. Доходность двухлетних казначейских облигаций США (Treasury yield — рыночная процентная ставка по гособлигациям; двухлетний срок особенно чувствителен к ожиданиям решений ФРС) подскочила на 15 базисных пунктов до 4,85% после сообщения о голосовании комитета. 1 базисный пункт — это 0,01 процентного пункта. В этой логике инвесторы смотрят на опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) на фьючерсы по процентным ставкам (биржевые контракты, цена которых зависит от ожиданий ставок), чтобы выиграть в случае более жёсткой политики ФРС летом.
В конце 2025 года рынок уже переживал резкие развороты на фоне неожиданных данных по инфляции, из-за чего ФРС была вынуждена отказаться от «голубиных» сигналов (то есть обещаний мягкой политики: низких ставок и поддержки экономики). Похожая неопределённость возможна и сейчас, но причиной может стать изменение подхода в руководстве. Исторически рынки болезненно реагируют на непредсказуемость политики ФРС — примером были сильные распродажи в 2018 году, когда ФРС активно ужесточала условия (повышала ставки и сокращала стимулы).
Позиционирование перед майским сроком
С учётом даты 15 мая, когда заканчивается срок полномочий Пауэлла, подразумеваемая волатильность (оценка будущих колебаний, «вшитая» в цены опционов) по опционам на фондовые индексы с экспирацией в конце мая и июне становится высокой, то есть страховка дорожает. Растёт «скью» (перекос цен: разница в стоимости опционов на падение и на рост), так как спрос на защитные пут-опционы (put — опционы, дающие право продать; используются как страховка от снижения) на индекс S&P 500 заметно превышает спрос на колл-опционы (call — опционы, дающие право купить; ставка на рост). Трейдерам стоит оценить риски снижения в портфелях: ФРС под руководством Уорша может поставить борьбу с инфляцией выше задачи поддерживать цены активов.
