USD/JPY торговалась около 160,20, вблизи двухлетнего максимума, после того как Федеральная резервная система США (ФРС, центральный банк США) оставила процентные ставки без изменений. Заседание назвали последним под председательством Джерома Пауэлла; в заявлении ФРС указано, что инфляция «повышенная», в преддверии пресс-конференции Пауэлла.
Кевин Уорш, кандидат президента Дональда Трампа на пост главы ФРС, был одобрен банковским комитетом Сената США голосами 13–11. Теперь требуется утверждение полным составом Сената, прежде чем он сменит Пауэлла 15 мая.
Геополитические и политические факторы
В Белом доме заявили, что президент Трамп обсуждал с нефтяными компаниями продолжение блокирования Ормузского пролива до тех пор, пока Иран не согласится на ядерную сделку. Сообщение совпало с ростом доллара США и цен на нефть.
Япония сегодня опубликует данные по розничным продажам, в четверг — индекс потребительских цен в Токио (Tokyo CPI, показатель инфляции в столице), в пятницу — протокол заседания Банка Японии (подробная запись обсуждения по ставкам и политике). Пара находится у уровней, где японские власти ранее делали словесные интервенции (публичные заявления, чтобы повлиять на курс).
На четырёхчасовом графике USD/JPY торговалась по 160,26, выше 20- и 100-периодных SMA (простых скользящих средних — индикаторов средней цены за заданное число свечей) на 159,53 и 159,22. Предыдущие уровни около 160,17 выступали поддержкой, а RSI (14) — индекс относительной силы, показатель «перекупленности/перепроданности» — был около 67.
Сопротивление отмечалось на 160,32 и 160,36, поддержка — на 160,17 и 159,82. Дополнительная поддержка — 159,53 и 159,22.
Исторические параллели и риск интервенций
Пара доллар/иена уже касалась 160 в 2025 году после «ястребиного» решения ФРС сохранить ставку без снижения (то есть с жёсткой риторикой о борьбе с инфляцией). Тогда движение поддерживали сильный доллар и геополитическая напряжённость — факторы, похожие на текущие. Этот опыт показывает, как рынок может вести себя в ближайшие недели.
Ключевой риск, как и тогда, — прямая валютная интервенция Японии (покупка иены/продажа долларов властями для поддержки курса). Это происходило в апреле и мае 2024 года, когда, по оценкам, было потрачено около ¥9,8 трлн для защиты валюты после ослабления выше уровня 160. С учётом этого участники рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) могут рассмотреть покупку колл-опционов на иену (право купить иену по фиксированной цене) или пут-опционов на USD/JPY (право продать пару по фиксированной цене), чтобы застраховаться от резкого укрепления иены.
Нервозность уже видна на рынке опционов: месячная implied volatility (подразумеваемая, то есть ожидаемая рынком волатильность, заложенная в цену опционов) по USD/JPY поднялась выше 11%. Это заметно выше уровней ниже 8% в начале года. Иначе говоря, страховка стала дороже, и более ранние действия могут быть выгоднее.
Давление на иену сохраняется из‑за большой разницы процентных ставок между США и Японией. При ставке по федеральным фондам ФРС на уровне 4,75% и ставке Банка Японии около 0,10% стимул держать доллар остаётся очень сильным. Это означает, что просадки пары из‑за интервенций могут быть недолгими.
Напряжение видно и в risk reversals (разворот риска — разница в цене опционов call и put, показывающая, какой сценарий рынок считает более вероятным): стоимость защиты от падения USD/JPY резко выросла. Трейдеры платят значительно большую премию (цену опциона) за путы, чем за коллы, что указывает на ожидание возможного неожиданного движения вниз. Такая защитная позиция — важный сигнал при планировании сделок на ближайшие недели.
