Инфляция в США по индексу PCE (Personal Consumption Expenditures, индекс цен расходов на личное потребление) в марте составила 3,5% в годовом выражении. Показатель совпал с прогнозами.
Этот показатель отражает годовое изменение цен, которые платят американские потребители. Это один из индикаторов для оценки инфляции.
Реакция рынка и следующий ключевой фактор
Так как мартовский показатель PCE вышел ровно таким, как ожидалось (3,5%), один из источников неопределённости для рынков временно исчез. Резких движений цен вверх или вниз из‑за этой новости, вероятнее всего, не будет. Фокус рынка быстро сместится на следующий ключевой фактор — ближайший отчёт по занятости (данные по рынку труда США).
Отсутствие сюрприза означает, что «подразумеваемая волатильность» (ожидаемые рынком колебания цен, которые считываются из цен опционов) в ближайшее время, скорее всего, снизится. Для трейдеров это делает более привлекательными стратегии, рассчитанные на боковое движение рынка и «временной распад» (снижение стоимости опциона по мере приближения срока его истечения) — это часто называют «продажей премии» (заработок на продаже опционов и получении опционной премии). Это видно и по индексу VIX (популярный показатель рыночного страха и ожидаемой волатильности), который на этой неделе уже опустился ниже 14, так как такой результат по инфляции был заранее заложен в ожидания.
При этом 3,5% всё ещё заметно выше целевого уровня ФРС (Федеральной резервной системы США, центрального банка) в 2%, поэтому рассчитывать на обсуждение скорого снижения процентных ставок не приходится. Это поддерживает сценарий «ставки выше и дольше» — ожидание, что высокие ставки сохранятся надолго. Инструменты, отражающие ожидания по ставкам, такие как фьючерсы на SOFR (ставка обеспеченного овернайт‑финансирования, ориентир для краткосрочных ставок) и фьючерсы на ставку Fed Funds (ожидания по ключевой ставке ФРС), вероятно, и дальше будут показывать, что регулятор сохранит ставку без изменений как минимум в течение лета.
Данные инструмента CME FedWatch Tool (сервис биржи CME, оценивающий вероятности решений ФРС на основе цен фьючерсов) показывают, что рынок сейчас закладывает менее 20% вероятности снижения ставки к заседанию в июле — резкое снижение по сравнению с примерно 60% в начале года. Это подтверждает более осторожный взгляд на перспективы ставок.
Как действовать в период бокового рынка
В ближайшие недели более разумным выглядит расчёт на «боковой рынок» (движение в диапазоне без устойчивого тренда) в ожидании следующего крупного блока статистики. Неожиданно сильный или слабый отчёт по занятости может нарушить нынешнее затишье. До этого стоит быть готовыми к более низкой волатильности и использовать стратегии, которые выигрывают от спокойного рынка.
Откройте реальный счёт в VT Markets и начните торговать прямо сейчас.
