Индекс деловой активности Chicago PMI в США в апреле составил 49,2. Это ниже прогноза 53.
Значение ниже 50 означает спад деловой активности. Разница между фактом и прогнозом — 3,8 пункта.
Слабость в промышленности указывает на более раннее снижение ставки ФРС
Неожиданно слабый Chicago PMI — тревожный сигнал: промышленность сокращается, хотя ожидался рост. Такая слабость, вероятно, усилит ожидания, что Федеральной резервной системе (ФРС, центральный банк США) придётся раньше снижать процентные ставки, чтобы поддержать экономику. Похожие признаки видны и по стране в целом: последний отчёт ISM Manufacturing за апрель показал замедление до 50,1 — это лишь минимальный рост.
Внезапное ухудшение данных повышает неопределённость, а она обычно усиливает колебания рынков. Индекс VIX (показатель ожидаемой волатильности рынка акций США, его часто называют «индексом страха»), который сейчас около 14, выглядит заниженным; ожидается рост к 18–20 в ближайшие недели. Трейдерам стоит рассмотреть покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее оговорённой цене) на VIX или фьючерсов на VIX (контрактов на покупку/продажу в будущем по фиксированной цене), чтобы заработать на вероятном росте волатильности.
Для рынка акций этот сигнал негативный, особенно для промышленного и транспортного секторов. Можно рассмотреть покупку пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по фиксированной цене) на индекс S&P 500 в расчёте на коррекцию, поскольку прогнозы прибыли компаний на второе полугодие могут быть пересмотрены вниз. Это значение PMI — один из первых «жёстких» показателей, которые намекают, что сильный первый квартал мог стать пиком.
При этом важно помнить о ложном сигнале в третьем квартале 2025 года. Тогда похожее падение региональных данных по промышленности тоже указывало на замедление, но экономика оказалась устойчивой и снова ускорилась, застав многих игроков на понижение закрывать позиции с убытком. Поэтому перед тем как наращивать крупные «медвежьи» ставки, стоит дождаться подтверждения в ближайших данных по занятости вне сельского хозяйства (non-farm payrolls — ежемесячный показатель прироста рабочих мест в США) и по сектору услуг.
Сильнее всего сначала отреагирует рынок ставок
Самая прямая реакция ожидается на рынке фьючерсов на процентные ставки. Вероятность снижения ставки к заседанию FOMC в сентябре (FOMC — комитет ФРС, который принимает решения по ставке), которая вчера была около 45%, может подняться выше 60%. Одна из основных идей — занять позицию во фьючерсах SOFR (контрактах, привязанных к ставке SOFR — ориентиру стоимости краткосрочных заимствований в долларах), отражающую более «мягкую» политику ФРС в конце 2026 года.
