Национальный уровень безработицы в Колумбии в марте снизился до 8,8%. В предыдущем периоде он составлял 9,2%.
Последние данные означают снижение на 0,4 процентного пункта. Речь идет о национальном уровне безработицы за март.
Сигналы устойчивости рынка труда
Снижение безработицы до 8,8% указывает на неожиданно устойчивую экономику. Сильный рынок труда означает, что у населения больше доходов и оно активнее тратит деньги, а это может поддерживать рост цен (инфляцию). Поэтому центральный банк — Banco de la República — теперь с меньшей вероятностью будет снижать ключевую процентную ставку (основную ставку, от которой зависят ставки по кредитам и депозитам) в ближайшее время.
Мартовские данные подтверждают тенденцию к снижению безработицы после уровней около 10–11% в начале 2025 года. Инфляция (рост общего уровня цен), которая была большой проблемой и в конце 2024 года превышала 9%, замедляется, но сильные данные по занятости усложняют центральному банку движение к смягчению денежно-кредитной политики (снижению ставок). В ближайшие заседания регулятор, вероятно, будет занимать более жесткую позицию (то есть больше склоняться к сохранению высоких ставок для сдерживания инфляции).
С учетом этого можно рассматривать сценарий укрепления колумбийского песо (COP) к доллару США. Более высокий процентный разрыв (разница между ставками в Колумбии и США) делает песо интереснее для операций «кэрри-трейд» (стратегия: занимать под низкий процент и размещать под более высокий). Практически это может выражаться в продаже фьючерсов USD/COP (биржевых контрактов на будущий курс) или покупке пут-опционов (контрактов, дающих право продать по заранее оговоренному курсу) на эту валютную пару. Ожидание того, что ставки останутся высокими дольше, поддерживает такой взгляд на валюту.
Для фондового рынка это позитивный сигнал для индекса MSCI COLCAP, особенно для финансового и розничного секторов, которые выигрывают от устойчивого спроса. Реализовать идею можно через покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить по заранее оговоренной цене) на ETF, отслеживающие COLCAP (биржевые фонды, повторяющие динамику индекса), в расчете на рост прибыли компаний на фоне более сильной деловой активности. Эта статистика снижает краткосрочный риск замедления экономики внутри страны.
Что это значит для ожиданий снижения ставки
Рынок ранее закладывал снижение ставки позже в этом году, однако отчет делает сроки менее определенными. Поэтому стоит пересмотреть позиции по процентным ставкам — например, через процентные свопы (контракты обмена фиксированной ставки на плавающую), делая ставку на то, что краткосрочные ставки останутся повышенными дольше, чем ожидалось. Вероятность снижения ставки до четвертого квартала заметно уменьшилась.
