Курс EUR/GBP в четверг снизился примерно на 0,16% после того, как ЕЦБ и Банк Англии, как и ожидалось, оставили процентные ставки без изменений. Пара торговалась около 0,8644 после внутридневного максимума 0,8670.
ЕЦБ сохранил ставку по депозитам на уровне 2%, несмотря на то, что апрельская инфляция HICP (гармонизированный индекс потребительских цен — единый для ЕС показатель инфляции) выросла до 3% с 2,6%, по данным Eurostat. Кристин Лагард заявила, что решение было единогласным, но обсуждался вариант повышения из‑за роста цен на энергоносители, связанного с войной Ирана.
Рыночные ожидания и сигналы роста
Денежный рынок (сегмент, где по краткосрочным инструментам оценивают будущие ставки) закладывает почти три повышения ставки по 25 базисных пунктов (б.п. = 0,01 процентного пункта) до конца года. ВВП еврозоны в I квартале вырос на 0,1% кв./кв. (квартал к кварталу), что ниже прогноза 0,2%.
Банк Англии сохранил ставку на уровне 3,75% решением 8–1. Главный экономист Хью Пилл проголосовал за повышение. Эндрю Бейли отметил, что регулятору нужно выбирать между ранними действиями и ожиданием более убедительных признаков устойчивой инфляции, и отверг рыночное ценообразование в свопах (процентные свопы — сделки обмена фиксированной и плавающей ставки, по которым рынок выводит ожидания будущей ставки) на два повышения.
Далее статистики по еврозоне немного, а в Великобритании внимание смещается на выступление Хью Пилла. EUR/GBP находился около 0,8637; 14‑дневный RSI (индекс относительной силы — технический индикатор, показывающий перекупленность/перепроданность; значения ниже 30 часто трактуют как «перепроданность») — 34,7. Сопротивление (уровень, где рост часто замедляется из‑за продаж) — около 0,8686 и 0,8704.
Если смотреть на начало 2025 года, рынок видел противоречие между более «ястребиным» ЕЦБ («ястребиная» позиция — готовность повышать ставки для борьбы с инфляцией) и более расколотым по мнениям Банком Англии. ЕЦБ держал ставку 2,0%, но обсуждал повышения, тогда как Банк Англии оставался на 3,75% при явном несогласии внутри. Это создавало возможность заработать на том, какой регулятор будет действовать решительнее.
Как проявилось расхождение
«Ястребиные» сигналы ЕЦБ оказались определяющими: ставка по депозитам была повышена три раза — до 3,0% к сентябрю 2025 года. Причина — базовая инфляция еврозоны (инфляция без волатильных компонентов, обычно без энергии и продуктов питания) оставалась устойчиво высокой, держась выше 4,5% в первом полугодии, по данным Eurostat. Рынок фактически считал предупреждения Лагард прямым намёком на будущие шаги политики.
Банк Англии тоже ужесточал политику, но заметно осторожнее: ключевая ставка (Bank Rate — основная ставка Банка Англии) поднялась лишь до 4,5% к августу 2025 года, хотя инфляция в Великобритании оставалась выше 6% до лета. Разделение голосов 8–1 в начале 2025 года стало важным сигналом: регулятор повышал ставку скорее под давлением данных. Это и сформировало расхождение политики (divergence — ситуация, когда центральные банки идут разными темпами и в разных направлениях), которое могли использовать трейдеры.
Это расхождение привело к тому, что EUR/GBP сформировал минимум в районе 0,8640 и затем начал устойчиво расти, пробив сопротивление 0,8704 и поднявшись выше 0,8750 к III кварталу 2025 года. Вывод: валюта обычно сильнее там, где «ястребиный» сигнал более понятный и единый.
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.
