Золото (XAU/USD) в пятницу на ранних торгах в Азии поднялось примерно до $4 630: участники рынка перешли в «защитные» активы на фоне нового обострения на Ближнем Востоке. Президент США Дональд Трамп заявил, что США сохранят морскую блокаду иранских портов; это усилило опасения, что Ормузский пролив (ключевой морской маршрут для перевозки нефти) может не открыться в ближайшее время.
Президент Ирана Масуд Пезешкиан назвал блокаду «продолжением военных действий» и «неприемлемой». Спор и возможное продолжение закрытия Ормузского пролива могут усилить страхи ускорения инфляции (роста цен) и снизить ожидания снижения процентных ставок. Это обычно ограничивает спрос на золото, потому что оно не приносит процентного дохода.
Перспективы политики ФРС
Федеральная резервная система США (ФРС, центральный банк США) в среду оставила ключевую ставку без изменений. Председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что экономические перспективы остаются крайне неопределёнными, а конфликт на Ближнем Востоке добавил неопределённости.
Золото используют как «сохранение стоимости» — актив, который помогает сберечь деньги в период потрясений. Его также покупают как защиту от инфляции и ослабления валют. Центральные банки в 2022 году приобрели 1 136 тонн золота примерно на $70 млрд — это рекордный годовой объём; среди стран, нарастивших резервы, — Китай, Индия и Турция.
Золото часто движется в противоположную сторону к доллару США и US Treasuries (американским казначейским облигациям — госбумагам США). Оно также может дешеветь при росте процентных ставок и слабеть на фоне роста фондовых рынков.
При цене около $4 630 рынок смотрит на баланс двух факторов: спроса на «тихую гавань» из‑за блокады и давления высоких ставок. Решение ФРС удерживать ставку означает, что «стоимость владения» активом без доходности остаётся высокой. Поэтому не стоит без оглядки покупать на росте, не учитывая риск снижения, если геополитическая напряжённость уменьшится.
Стратегия с волатильностью опционов
Ситуация в Ормузском проливе вызвала резкий рост подразумеваемой волатильности (ожидаемой рынком будущей амплитуды колебаний цены) в опционах на золото. Индекс волатильности золота GVZ (показатель ожидаемой волатильности) поднялся к максимумам за 18 месяцев — около 24,5. При такой волатильности покупка опционов «в лоб» становится очень дорогой, а часть потенциальной прибыли «съедает» временной распад (снижение стоимости опциона по мере приближения срока окончания). Вместо этого можно рассмотреть стратегии, которые используют высокую волатильность: например, продажу покрытых коллов (продажа опционов call при наличии базового актива — золота) или спреды (комбинации опционов, которые ограничивают риск).
Важно помнить о сильной базовой поддержке со стороны центральных банков: они продолжали активные покупки до 2025 года, добавив более 1 040 тонн в мировые резервы. Такой устойчивый спрос может сформировать «пол» для цен: любые просадки могут быстро выкупаться. Эта структурная поддержка делает прямые ставки на падение (короткие позиции, то есть продажу с расчётом на снижение) особенно рискованными.
Влияние конфликта на инфляцию — ключевой фактор: свежие данные по индексу потребительских цен (CPI, показатель изменения цен для потребителей) за апрель 2026 года на уровне 3,7% удерживают ФРС от активных действий. Длительная блокада может поднять стоимость энергии и морских перевозок, усложнив решения ФРС и укрепив сценарий «ставки выше и дольше» (длительный период высоких ставок). В таком случае потенциал роста золота будет ограничен, несмотря на геополитический кризис.
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.
