Мадис Мюллер, член Совета управляющих ЕЦБ, заявил, что вероятность необходимости повышения процентных ставок Европейским центральным банком растет. Он сделал это заявление в пятницу.
Мюллер также отметил, что становится все очевиднее: цены на энергоносители останутся высокими. Сроки и масштабы возможного повышения ставки он не уточнил.
Ожидания повышения ставок
После этих комментариев EUR/USD торговалась в районе 1,1735, прибавив 0,03% за день. Эти данные приводились на момент публикации.
Тема повышения ставок вновь набирает силу, и рынок воспринимает ее всерьез. На фоне того, что инфляция в еврозоне в апреле 2026 года составила 2,9%, такие «ястребиные» заявления (то есть сигнал в пользу ужесточения политики и повышения ставок) выглядят не просто словами. В центре внимания — влияние на ожидания по ставкам и на EUR/USD, которая сейчас торгуется около 1,0850.
Трейдеры меняют позиции на рынке деривативов (производные инструменты — контракты, цена которых зависит от базового актива, например ставки или валюты), закладывая более высокую вероятность повышения ставки ЕЦБ к концу лета. Кривая фьючерсов на Euribor (Euribor — ставка, по которой банки в еврозоне кредитуют друг друга) становится более крутой, что означает: рынок ждет более быстрого роста стоимости заимствований. Похожая картина наблюдалась в период агрессивного цикла повышения ставок в 2022–2023 годах.
Последствия для рынка и хеджирование
Для валютного рынка такой сценарий в целом поддерживает евро. Подразумеваемая волатильность (ожидаемые рынком колебания курса, заложенные в ценах опционов) по опционам на EUR/USD растет — это указывает, что участники готовятся к более сильному движению. Можно рассмотреть стратегии вроде покупки колл-опционов на евро (колл-опцион дает право купить актив по заранее установленной цене) в расчете на возможный рост к уровню 1,1000.
Для европейских акций это создает риск: более высокие ставки повышают стоимость кредитов для компаний. Индекс VSTOXX (индикатор ожидаемой волатильности рынка акций еврозоны, аналог «индекса страха») уже поднялся выше 18, что отражает рост неопределенности. Хеджирование (страхование риска) портфелей акций с помощью фьючерсов на VSTOXX или покупка пут-опционов (пут-опцион дает право продать актив по фиксированной цене) на крупные индексы может быть разумной мерой.
Длительно высокие цены на энергоносители — ключевой фактор, подпитывающий инфляционные опасения. Цены на природный газ в Европе выросли более чем на 30% с начала года, напоминая о проблемах с поставками, с которыми рынок сталкивался в 2025 году. На таком фоне центральному банку сложнее игнорировать инфляцию, что усиливает аргументы в пользу повышения ставки в ближайшие недели.
