Золото в начале европейских торгов в пятницу подешевело и опустилось ниже $4 600 после частичного отката отскока, который был накануне. Металл шел ко второй недельной просадке подряд и держался рядом с месячным минимумом около $4 510.
Опасения по инфляции усилились на фоне напряженности на Ближнем Востоке: переговоры США и Ирана застопорились, а цены на нефть оставались высокими. Это повысило ожидания, что крупнейшие центральные банки займут более «жесткую» позицию (то есть будут дольше держать ставки высокими или повышать их), что давило на золото, которое не приносит процентного дохода.
Риск Ближнего Востока и укрепление доллара
Сообщалось о более жесткой линии США в отношении Ирана, на фоне продолжающейся напряженности у Ормузского пролива и риска новых военных действий США. Спрос на защитные активы поддержал доллар США, что стало дополнительным препятствием для золота.
Федеральная резервная система (центробанк США) сохранила процентные ставки без изменений, однако число несогласных членов при голосовании было необычно высоким. Инфляция PCE в США (индекс цен расходов на личное потребление — ключевой показатель инфляции для ФРС) оказалась выше ожиданий, а рост ВВП ускорился, что усилило мнение: жесткая политика может сохраниться дольше.
При этом ожидания хотя бы одного снижения ставки ФРС в 2026 году выросли по сравнению с предыдущим днем, что ограничило укрепление доллара и слегка поддержало золото. Внимание смещается на статистику США, включая ISM Manufacturing PMI (индекс деловой активности в промышленности — опрос, показывающий, расширяется или сжимается сектор), а также на новости с Ближнего Востока.
С точки зрения технического анализа, подъем выше $4 600 вызвал закрытие коротких позиций (покупки для фиксации прибыли по ставке на падение), но рост остановился возле $4 650 и уровня Фибоначчи 38,2% (уровень возможного отката цены после движения). Сопротивление — около $4 651 и $4 696, поддержка — в районе 100-часовой SMA (простая скользящая средняя за 100 часов — средняя цена, сглаживающая колебания) около $4 624, затем $4 595 и $4 505–$4 500.
Давление вниз и торговый подход
После падения ниже $4 600 ближайшее давление остается направленным вниз. Сильный доллар, поддержанный геополитической напряженностью на Ближнем Востоке, выступает заметным негативным фактором для металла. Это означает, что любые отскоки золота могут быть недолгими и восприниматься как возможность открыть позиции на снижение.
Последний отчет по рынку труда за апрель показал более сильные, чем ожидалось, 215 000 новых рабочих мест, а рост зарплат удержался на уровне 3,9% год к году. Эти данные подтверждают, что у ФРС мало причин спешить со снижением ставок. В результате фьючерсы на ставку ФРС (контракты, отражающие ожидания рынка по будущим ставкам) закладывают лишь 55% вероятность одного снижения ставки к концу года против 70% месяц назад.
На фоне давления вниз участники рынка рассматривают покупку put-опционов (опционы «пут» — дают право продать актив по заранее оговоренной цене) для страховки или игры на дальнейшее снижение. Движение к месячному минимуму около $4 510 выглядит возможным, если предстоящий ISM Manufacturing PMI также укажет на устойчивость экономики. Такой подход дает заранее понятный риск по сравнению с прямой продажей фьючерсов (контрактов на покупку/продажу в будущем) в условиях высокой волатильности.
При этом ситуация в Ормузском проливе остается непредсказуемым фактором, который может резко усилить спрос на защитные активы и поднять золото. Подразумеваемая волатильность в опционах на золото (ожидаемая рынком амплитуда колебаний цены, заложенная в премии опционов) выросла до 8-недельного максимума 18%, отражая неопределенность. Трейдеры, ожидающие резкого движения цены в любую сторону, могут рассматривать стратегию «длинный стреддл» (одновременная покупка call и put с одной ценой исполнения, прибыль при сильном движении вверх или вниз).
Похожая картина наблюдалась в конце 2025 года, когда напряженность в регионе уже обострялась. Тогда золото сначала снизилось из-за укрепления доллара, а затем выросло более чем на 4% за неделю после прямой эскалации конфликта. Этот пример показывает, что простая ставка на падение золота рискованна без защиты от резкого разворота.
Для умеренно «медвежьего» сценария может подойти «bear put spread» (вертикальный спрэд путов: покупка пута с более высокой ценой исполнения и продажа пута с более низкой). Например, можно купить put со страйком (цена исполнения) около $4 595 и одновременно продать put с более низким страйком — около $4 510. Такая конструкция позволяет заработать на снижении к недавним минимумам, но ограничивает и потенциальную прибыль, и первоначальные затраты.
