Японская иена растеряла утренний рост к доллару США в начале североамериканской сессии в пятницу. Пара USD/JPY отскочила примерно к 156,55 после снижения к 155,50 и в итоге оставалась немного ниже уровней предыдущего дня.
Резкое движение иены в начале европейской сессии связывали с возможными действиями Японии на валютном рынке (то есть с покупкой иены/продажей долларов для поддержки нацвалюты). Официальных заявлений не последовало.
Ожидания «необъявленных» действий усилились после слов министра финансов Сацуки Катаямы в четверг о том, что власти приближаются к решительным шагам на валютном рынке. Дальше по ходу дня первоначальный скачок иены сошел на нет.
Рост USD/JPY был ограничен: доллар США слабел по всему рынку, несмотря на ожидания, что Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) в этом году не будет снижать ставку. По оценке CME FedWatch (индикатор вероятностей на основе фьючерсов на ставку ФРС) вероятность сохранения ставки ФРС в диапазоне 3,50–3,75% до конца года составляет 83,6%.
Позднее в пятницу внимание сосредоточено на данных США по ISM Manufacturing PMI за апрель в 14:00 GMT. ISM Manufacturing PMI — это индекс деловой активности в промышленности, где значения выше 50 означают рост. Прогноз — 53,0 против 52,7 в марте.
Резкие колебания USD/JPY в диапазоне 155,50–156,55 указывают на период повышенной волатильности (то есть крупных и быстрых движений цены). Такие движения, подпитываемые подозрениями на валютную интервенцию Японии, делают ставку «только в одну сторону» крайне рискованной. Перед ближайшими неделями логичнее искать подходы, которые выигрывают от больших колебаний.
Позднее Минфин Японии подтвердил, что потратил около 5,5 трлн иен на поддержку иены — это крупнейшая однодневная операция со времен интервенций конца 2022 года. Это временно опустило пару, но ключевое давление сохраняется из‑за разницы процентных ставок (когда ставки в США выше, держать доллар выгоднее, чем иену). Это означает, что власти готовы вмешиваться, и пока формируется мягкий «потолок» в районе 157–158.
Неспособность доллара уверенно расти — еще один важный фактор, особенно после того, как на прошлой неделе ISM Manufacturing PMI в США вышел слабее ожиданий: 51,5 против прогноза 53,0. Это подтверждает мысль: даже если ФРС удержит ставку без изменений, статистика может не дать импульса для сильного укрепления доллара. Поэтому рост USD/JPY, вероятно, будет медленным, с периодическими резкими провалами.
На этом фоне разумным подходом на ближайший месяц может быть покупка волатильности через опционы: «длинный стрэддл» или «длинный стрэнгл» на USD/JPY. Это стратегии, которые зарабатывают на сильном движении в любую сторону: вы покупаете одновременно опционы на рост и на падение (в стрэддле — с одной и той же ценой исполнения, в стрэнгле — с разными). Такой подход снижает необходимость угадывать направление следующего крупного движения — будь то новый рывок вверх с проверкой терпения властей Японии или успешная интервенция со снижением пары ниже 155.
