Индекс новых заказов в промышленности США ISM вырос в апреле до 54,1 пункта. Предыдущее значение — 53,5.
Мы считаем, что рост новых заказов выше ожиданий — явный признак устойчивости экономики. Этот отчет ставит под сомнение недавние ожидания рынка по снижению процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС, центробанк США) позже в этом году. Позиции по деривативам (производные финансовые инструменты, например фьючерсы и опционы) в ближайшей перспективе логичнее смещать в сторону более «ястребиной» позиции ФРС (то есть в пользу более высоких ставок и более жесткой политики).
Доходности облигаций и ожидания по ставкам
Вероятность сценария «ставки будут высокими дольше» может усилить давление на цены облигаций (когда доходности растут, цены обычно падают). Мы следим за доходностью 10-летних казначейских облигаций США (10-year Treasury yield), которая уже поднималась до 4,75% на ранних торгах, — она может протестировать максимумы конца 2025 года. Стратегии с пут-опционами (право продать актив по фиксированной цене) на ETF на долгосрочные облигации могут подойти для хеджирования (страхования риска) или для ставки на дальнейший рост доходностей.
Для акций это позитивный сигнал для корпоративной прибыли, особенно в секторах промышленности и материалов. Данные подтверждают восстановление промышленности, начавшееся в начале 2026 года, и отодвигают на второй план страхи замедления, характерные для 2025 года. Мы рассматриваем колл-опционы (право купить актив по фиксированной цене) на ETF циклических секторов: компании, вероятно, дадут более сильные прогнозы на будущее.
Укрепление экономики обычно поддерживает доллар США. На фоне того, что индекс доллара (DXY — показатель силы доллара к корзине валют) уже приближается к 106,50, мы ожидаем сохранения поддержки, так как разница процентных ставок (interest rate differentials — преимущество США по уровню ставок относительно других стран) играет в пользу доллара. Длинные позиции по доллару против валют, где центральные банки настроены более мягко («голубиная» политика — склонность удерживать ставки ниже), выглядят все более привлекательными.
Рост заводских заказов напрямую указывает на более высокий будущий спрос на сырье. Промышленные товары, такие как медь, уже отреагировали: цены поднялись выше $4,50 за фунт, что сигнализирует об ожиданиях устойчивого спроса. «Бычьи» позиции (ставка на рост) во фьючерсах на сырье или в акциях компаний, связанных с сырьевым циклом, могут выиграть от расширения производства.
Волатильность и позиционирование в опционах
Подобные позитивные макроновости обычно снижают неопределенность на рынках. Индекс волатильности CBOE (VIX — «индекс страха», отражает ожидаемые колебания рынка) опустился ниже 14, указывая на более низкие ожидания рыночных колебаний. В такой среде привлекательной может быть продажа опционной премии (премия — цена опциона), например продажа обеспеченных наличными пут-опционов (cash-secured puts — продажа путов при наличии денег на покупку акций в случае исполнения) на сильные промышленные компании.
