Индекс деловой активности (PMI — опросный показатель, который отражает состояние промышленности; значение выше 50 означает рост) в обрабатывающей промышленности Германии от HCOB составил в апреле 51,4 пункта. Это выше ожидаемого уровня 51,2.
Более сильные, чем ожидалось, данные по промышленности Германии указывают на устойчивость экономики Европы. Это позитивный сигнал: промышленный сектор расширяется. Это дает основания для осторожного оптимизма в отношении немецких активов и, шире, активов еврозоны.
Implications For The Eurozone Outlook
Это продолжает позитивную динамику, которую мы видели по мартовскому индексу делового климата IFO (опрос компаний о текущей ситуации и ожиданиях), который также оказался лучше прогнозов. Наблюдается восстановление после замедления, которое продолжалось большую часть 2025 года, когда сбои в цепочках поставок (задержки и дефицит комплектующих при перевозках и закупках) оставались ключевой проблемой. Стабильно хорошие данные усиливают аргументы в пользу сохранения устойчивого роста.
Для участников фондового рынка это может быть сигналом к покупке колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) на индекс DAX. Можно ожидать пересмотра в сторону повышения прогнозов прибыли крупнейших немецких промышленных компаний, что способно поддержать рынок.
На валютном рынке эти данные поддерживают более сильный евро. Можно рассмотреть длинные позиции (ставку на рост) во фьючерсах (биржевых контрактах на покупку/продажу в будущем) на EUR/USD или покупку колл-опционов на эту валютную пару. Для Европейского центрального банка это может быть аргументом сохранять ставку без изменений, что делает евро привлекательнее.
Для государственных облигаций фон менее благоприятный: ускорение роста может повысить инфляцию.
Rates And Bond Market Positioning
Можно рассмотреть покупку пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по фиксированной цене) на фьючерсы на немецкие бонды Bund (эталонные государственные облигации Германии), ожидая роста доходностей (процентной доходности облигаций, обычно растет при снижении цен). Доходность 10-летних бумаг Германии уже поднялась до 2,75%, и эта новость может стать фактором для дальнейшего роста.
