Цены на нефть выросли в понедельник на европейских торгах на фоне сообщений о росте напряженности на Ближнем Востоке. West Texas Intermediate (WTI) торговалась около $103,50, прибавив примерно 4% за день, Brent — около $112, рост на 4,1%.
Иранское агентство Fars сообщило, что американский боевой корабль, пытавшийся пройти через Ормузский пролив, был взят на прицел и поражен двумя ракетами после того, как проигнорировал предупреждения Ирана. Государственное телевидение Ирана сообщило, что затем корабль развернулся и не вошел в пролив.
Реакция рынка и резкие колебания цен
Первая задача — подтвердить эти сообщения, поскольку первые заголовки часто вызывают чрезмерную реакцию. Подразумеваемая волатильность в опционах на нефть (ожидаемая рынком амплитуда будущих колебаний цены, которая закладывается в стоимость опционов) могла резко вырасти. Это делает стратегии вроде покупки колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) очень дорогими, хотя при сильном движении рынка они могут принести прибыль. Похожее было в начале 2022 года после начала конфликта на Украине, когда индекс волатильности по нефти CBOE OVX (показатель ожидаемой волатильности, рассчитанный по ценам опционов) вырос более чем вдвое за несколько недель.
Ключевой риск — Ормузский пролив, критически важный «узкий проход» для мировой энергетики, через который проходит значительная часть поставок. По последним данным EIA (Управление энергетической информации США — ведомство, публикующее статистику по энергетике), в прошлом году через него проходило около 21 млн баррелей нефти, или примерно 20% мирового суточного потребления. Полное или частичное закрытие пролива почти сразу убрало бы с рынка огромный объем предложения.
Важно следить за форвардными кривыми Brent и WTI (сопоставлением цен контрактов с разными сроками поставки). Вероятен резкий переход к сильной бэквордации (когда ближайшие контракты дороже дальних), что указывает на острый страх дефицита в ближайшее время. Это особенно тревожно, учитывая, что мировые запасы уже снижались умеренными темпами в первом квартале 2026 года. Спред между ближайшим контрактом и контрактом с поставкой через шесть месяцев (разница цен) — один из основных индикаторов, за которым стоит следить, чтобы понять, есть ли паника.
При этом стоит помнить об атаке на объекты в Саудовской Аравии в 2019 году: тогда цены резко подскочили, но через две недели рост сошел на нет после восстановления добычи. Если текущая ситуация окажется ограниченной и без длительной блокады, ралли может быстро закончиться. Поэтому разумнее может быть использовать колл-спреды (комбинация из покупки и продажи колл-опционов для ограничения риска и прибыли), чем держать чистые длинные позиции по фьючерсам (покупка фьючерсных контрактов в расчете на рост) до появления большей ясности.
Маржа переработки и спреды нефтепродуктов
Речь не только о нефти: рынок будет следить за возможным ростом маржи нефтепереработки (разницы между стоимостью нефтепродуктов и сырой нефти). Крэковый спред (показатель прибыльности переработки нефти в бензин и дизель — разница цен) на фоне опасений сбоев в поставках сырья может заметно расшириться. Торговля фьючерсами или опционами на нефтепродукты может быть еще одним способом выразить ставку на рост цен в связи с этим событием.
