Экономисты BNP Paribas ожидают, что рост экономики Великобритании замедлится до 0,7% в 2026 году с 1,4% в 2025 году. Квартальный рост, по прогнозу, составит около 0,1% после ожидаемых +0,4% кв/кв в 1-м квартале.
Инфляция, по оценке, ускорится до 3,6% в годовом выражении на фоне войны в Иране. Затем она, как ожидается, постепенно снизится до 3,3% в 2027 году, оставаясь выше цели Банка Англии.
Прогноз по росту и инфляции в Великобритании
Денежно-кредитная политика (управление процентными ставками и условиями кредитования) в 2026 году, по прогнозу, будет ужесточена на 50 базисных пунктов (б.п.; 1 б.п. = 0,01 процентного пункта), а не перейдёт к снижению ставок. Доходности 10-летних гилтов (государственных облигаций Великобритании) должны оставаться высокими в 2026 году, а затем снизиться до 4,30% в 2027 году.
Иена и фунт стерлингов, как ожидается, стабилизируются к доллару США в 2026–2027 годах. Прогнозы: USD/JPY 160 и GBP/USD 1,35 к 4-му кварталу 2026 года.
В материале указано, что он подготовлен с использованием инструмента на базе ИИ и отредактирован. Также говорится, что команда FXStreet Insights отбирает рыночные наблюдения экспертов и аналитиков.
Появляются признаки заметного замедления экономики: последние данные Управления национальной статистики (ONS; официальная статистическая служба Великобритании) показывают рост в 1-м квартале всего на 0,2%. Это происходит на фоне устойчиво высокой инфляции: в марте она поднялась до 3,5%, близко к ожидаемому пику 3,6%. Такая комбинация означает, что при работе с деривативами (производными инструментами, например фьючерсами и опционами) на британские активы стоит учитывать риск стагфляции (слабый рост при высокой инфляции).
Последствия для ставок и рынка гилтов
На фоне инфляционного давления рынок больше не закладывает в цены ожидавшееся ранее снижение ставок. Вместо этого фьючерсы на SONIA (контракты, отражающие ожидания по краткосрочной ставке SONIA — ориентиру для ставок овернайт в фунтах) теперь полностью учитывают как минимум два повышения ставки Банком Англии по 25 б.п. к концу года. Трейдерам стоит рассмотреть стратегии вроде «платить фиксированную ставку» в процентных свопах (сделка обмена фиксированной ставки на плавающую), чтобы заработать на ожидаемом ужесточении политики.
По британским гособлигациям ожидается, что доходности останутся высокими до конца года. При текущей доходности 10-летних гилтов около 4,6% пространство для роста цен облигаций ограничено, пока рынок не начнёт закладывать снижение ставок в 2027 году. Могут быть эффективны стратегии продажи фьючерсов на гилты на периодах укрепления (роста их цены).
Сочетание замедления экономики и роста процентных ставок — сложная среда для британских акций. В 1-м квартале участились предупреждения компаний о возможном снижении прибыли (profit warning), и ожидается продолжение этой тенденции из-за роста стоимости заимствований, который давит на маржу. Поэтому покупка пут-опционов (право продать актив по заранее оговорённой цене) на индекс FTSE 100 может служить страховкой (хеджем) или ставкой на падение рынка.
По фунту возможна борьба двух факторов: слабой экономики и жёсткой позиции центрального банка (ястребиной — склонной к повышению ставок). Хотя перспективы роста слабые, ожидания более высоких ставок поддерживают валюту; целевой ориентир — 1,35 по GBP/USD к концу года. Это делает оправданными стратегии продажи «нижней» волатильности (ставка на то, что резкого падения не будет) через опционы, поскольку курс может оставаться в диапазоне.
