Silver (XAG/USD) подешевело более чем на 3% в понедельник, так как доллар США вырос на спросе на «тихую гавань» (покупки защитных активов в периоды стресса) на фоне роста напряжённости между США и Ираном в Ормузском проливе. XAG/USD торговалась по $72,74 после достижения $76,00, когда ВМС США начали «Операцию свобода» Дональда Трампа.
После роста в пятницу XAG/USD развернулась вниз и на графике сформировала «медвежье поглощение» (свечная модель разворота вниз, когда большая красная свеча полностью перекрывает предыдущую зелёную). Индекс относительной силы RSI (индикатор, показывающий силу движения цены) указывает на преобладание продавцов.
Key Support And Downside Levels
Падение ниже $70,86 — последнего минимума текущего цикла и локального минимума 20 апреля — может усилить снижение. Далее уровни: $70,00 и апрельский минимум $68,28.
Сверху покупателям нужен подъём выше $73,00, чтобы нацелиться на более высокие отметки. Следующие уровни сопротивления (зоны, где рост часто замедляется из‑за продаж): максимум 4 мая $76,98 и $78,00.
Цены на серебро зависят от геополитических рисков, опасений рецессии (спада экономики), процентных ставок и доллара США, так как металл котируется в долларах. На цену также влияют спрос, предложение со стороны добычи, переработка лома, промышленное потребление в электронике и солнечной энергетике, а также тенденции в США, Китае и Индии; часто серебро движется в одном направлении с золотом.
Macro Backdrop And Fundamental Drivers
В отличие от прошлого года доллар США не получает такой же поддержки от спроса на защитные активы, а ФРС (Федеральная резервная система США, центральный банк) дала понять, что берёт паузу в цикле повышения ставок. Более слабый доллар и стабильные ставки создают благоприятные условия для активов без процентного дохода, таких как серебро (оно не приносит купон или дивиденды). Это отличается от ситуации начала мая 2025 года, когда укрепление доллара сильно давило на драгоценные металлы.
Промышленный спрос остаётся ключевым фактором для серебра и заметно выше ожиданий прошлого года. Мировое промышленное потребление, по прогнозам, достигнет рекорда 690 млн унций в 2026 году благодаря росту спроса на солнечные панели и производство электромобилей на 20% год к году. Такой спрос формирует «пол» для цен (уровень, ниже которого цене сложно опускаться), тогда как в 2025 году на первом плане была геополитика.
Соотношение золото/серебро (показатель, сколько унций серебра нужно, чтобы купить унцию золота) год назад поднималось выше 85:1, а затем скорректировалось до более средних исторических значений — 78:1. Показатель всё ещё высокий, что может говорить о недооценке серебра относительно золота и потенциале догоняющего роста. Это может стимулировать сделки на относительную стоимость (ставка на то, что один актив будет выглядеть лучше другого), в пользу серебра против золота.
С технической точки зрения «медвежьи» сигналы мая 2025 года уже не актуальны. Вместо борьбы у $73 серебро сейчас консолидируется (торгуется в диапазоне без чёткого тренда) выше сильной поддержки на $82 и может протестировать многолетний максимум около $88. Для участников рынка деривативов (производных инструментов, например опционов) такая картина может поддерживать покупку колл-опционов (право купить актив по фиксированной цене) или стратегию bull call spread (покупка колла и продажа колла с более высокой ценой исполнения, чтобы снизить стоимость позиции) в расчёте на рост к $90.
