Потребительский ценовой индекс (CPI, показатель инфляции для корзины товаров и услуг) в Швейцарии в апреле вырос на 0,6% в годовом выражении. Это выше 0,3% в предыдущем значении.
Данные показывают, что годовой рост цен ускорился на 0,3 процентного пункта. Показатель сравнивает инфляцию в апреле с тем же месяцем годом ранее.
Ускорение инфляции до 0,6% (уровень всё ещё низкий) меняет ближайшие ожидания. Оно заметно снижает вероятность очередного снижения ключевой ставки Швейцарским национальным банком (SNB, центробанк Швейцарии) на заседании в июне. SNB был одним из первых среди крупных центробанков, начав снижать ставки в 2025 году, однако текущие данные указывают, что теперь вероятнее пауза и более осторожная позиция.
На рынке валютных деривативов (производные инструменты, такие как опционы и фьючерсы) внимание смещается к более сильному швейцарскому франку. Можно рассматривать сценарий снижения курса EUR/CHF (сколько франков дают за 1 евро), который сейчас держится около 0,97. Покупка put-опционов на EUR/CHF (право продать пару по заранее оговорённому курсу; выгодно при падении EUR/CHF) или call-опционов на CHF (право купить франк; выгодно при укреплении CHF) — прямой способ сыграть на том, что SNB станет «ястребинее» (жёстче в отношении инфляции и менее склонен снижать ставки), чем Европейский центральный банк.
На рынке процентных ставок мы ожидаем снижения цен на швейцарские фьючерсы на краткосрочные ставки (контракты, отражающие ожидания по будущим ставкам), поскольку участники убирают из цен вероятность скорого снижения. По рынку свопов (контракты обмена процентными платежами; по их ценам оценивают ожидания по ставкам) подразумеваемая вероятность июньского снижения ставки уже упала с более чем 70% месяц назад до менее 50% сейчас. Эта переоценка ожиданий может продолжиться, по мере того как трейдеры будут пересматривать позиции.
