Во вторник, 28 апреля 2026 года, ОАЭ заявили, что выйдут из ОПЕК и ОПЕК+, и это вступит в силу с 1 мая. В тот день Brent все же прибавила почти 4%: внимание рынка сильнее привлекла напряженность вокруг Ормузского пролива, чем сам выход.
В записке говорится, что теперь Саудовская Аравия берет на себя большую часть работы по регулированию предложения внутри группы (то есть по управлению тем, сколько нефти добывают страны-участники). Также отмечается, что рынок следит, могут ли другие производители выйти вслед за ОАЭ.
Управление предложением в OPEC Plus
ОПЕК и страны-партнеры согласились увеличить добычу примерно на 188 000 баррелей в сутки в июне. В отчете сказано, что этим шагом группа показывает: ее прежний подход сохраняется, несмотря на уход ОАЭ.
Добавляется, что запланированный рост добычи, вероятно, не окажет заметного давления на цены из‑за ограничений на экспорт. К ним относятся технические и операционные проблемы, а также фактическое закрытие Ормузского пролива (ключевого морского маршрута для вывоза нефти).
Выход ОАЭ из ОПЕК с 1 мая должен был стать фундаментально «медвежьим» фактором для цен на нефть (то есть сигналом к снижению цен). Однако Brent подскочила почти на 4% в день объявления. Это показывает, что рынок сейчас в основном сосредоточен на геополитических рисках, а не на базовых факторах спроса и предложения.
Фактическое закрытие Ормузского пролива — главный фактор, за которым трейдерам нужно следить прямо сейчас. Если посмотреть на 2025 год, через этот «узкий проход» (морской коридор, где легко блокировать перевозки) проходила примерно пятая часть мировой нефти. Индекс волатильности нефти OVX (показатель ожидаемых колебаний цен, рассчитываемый по ценам опционов) отразил этот риск: он подскочил выше 65 — это максимум более чем за год, что указывает на вероятность продолжения резких ценовых движений.
Позиционирование рынка и волатильность
Мы считаем, что объявленное увеличение добычи ОПЕК+ на 188 000 баррелей в сутки в текущих условиях почти не имеет значения. Этот объем несопоставим с миллионами баррелей в сутки, которые сейчас сталкиваются с крайней неопределенностью в логистике (то есть с рисками перевозки и экспорта). Основная нагрузка фактически ложится на Саудовскую Аравию, чьи свободные мощности (резерв, который можно быстро добавить к добыче) оцениваются менее чем в 2 млн баррелей в сутки. Это небольшой запас прочности на случай затяжного кризиса.
В ближайшие недели участникам рынка производных инструментов (контрактов, чья цена зависит от нефти: фьючерсов и опционов) стоит готовиться к сохранению высоких цен и высокой волатильности. Рынок опционов уже закладывает этот риск: подразумеваемая волатильность (ожидаемые колебания, вытекающие из цен опционов) по краткосрочным колл-опционам значительно выше, чем по пут-опционам. Это означает, что предпочтение отдается стратегиям защиты от резкого роста цен или заработка на таком росте.
Ситуация формирует «пол» для цен (то есть уровень, ниже которого цене трудно опуститься), потому что любой сигнал о снижении напряженности может оказаться кратковременным. Мы ожидаем, что Brent протестирует уровни сопротивления выше $110 за баррель (ценовые уровни, где рост часто замедляется из‑за продаж) до конца июня.
