Индекс занятости в сфере услуг ISM в США в апреле вырос до 48 пунктов. В марте он составлял 45,2 пункта.
Показатель остаётся ниже 50 пунктов: это означает, что занятость в секторе услуг продолжает снижаться. При этом рост индекса говорит о том, что в апреле снижение стало менее быстрым.
Влияние на политику ФРС
Индекс занятости в услугах ISM поднялся до 48 пунктов. Формально это всё ещё «сжатие» (то есть снижение), но замедление темпов сокращения рабочих мест важно. У Федеральной резервной системы (ФРС, центробанк США) из‑за этого меньше причин в ближайшее время быстро снижать ключевую ставку (процентную ставку, влияющую на стоимость кредитов и доходность облигаций). Значит, в ближайшие недели риторика ФРС может стать более жёсткой (то есть с акцентом на удержание ставок высокими).
Если рынок начнёт исключать как минимум одно снижение ставки во второй половине года, стоит обратить внимание на опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) на фьючерсы на процентные ставки. Покупка пут‑опционов (опционов на продажу) на фьючерсы на казначейские ноты США (Treasury Note futures, тикер ZN — фьючерс на 10‑летние гособлигации) может быть способом сыграть на сценарий «доходности выше дольше» (то есть облигации дешевеют, а их доходность остаётся повышенной). Похожая реакция рынка наблюдалась в конце 2025 года, когда устойчивые данные откладывали начало ожидаемого цикла смягчения (периода снижения ставок).
Для фондовых индексов такие «не настолько плохие» данные уменьшают краткосрочный хвостовой риск (редкий, но сильный негативный сценарий) резкого ухудшения экономики. Это делает привлекательной продажу далеко вне денег пут‑опционов (out‑of‑the‑money, страйк заметно ниже текущей цены) на S&P 500. Индекс волатильности VIX (показатель ожидаемых колебаний рынка, часто называют «индексом страха») недавно опустился ниже 18 впервые с февраля — премии (цены опционов) стали ниже, но стратегия всё ещё может приносить доход на фоне ослабления опасений рецессии. Это также согласуется с данными по первичным заявкам на пособие по безработице: показатель снижался три недели подряд до 215 тыс., что указывает на устойчивость рынка труда.
Сдвиг ожиданий по ставкам может поддержать доллар США. Более сильный доллар вероятен, особенно к валютам тех стран, чьи центробанки настроены мягче (готовы снижать ставки быстрее). Доступный способ отыграть это — покупка колл‑опционов (опционов на покупку) на индекс доллара США DXY; за последний месяц он прибавил 1,5%.
